近兩年，量化投資發(fā)展迅速，量化私募產品得到市場上越來越多投資者的關注和接受。

量化產品中數量化指增產品受投資者歡迎，不同于其他產品更看重絕對收益，以指數為基準的量化指增產品，我們一般用超額收益來衡量其賺錢能力。

從私募排排網的私募策略指數來看，盡管受到超額縮減的困擾，量化指增產品在近三年仍舊有不錯的收益，其中尤以中證500和中證1000指增表現為佳。

如果單看超額收益表現，根據私募排排網統(tǒng)計，截至5月末，公司規(guī)模在5億以上、產品規(guī)模在500萬以上，且在私募排排網有相關業(yè)績披露的指增產品中：

中證500指增近一年、近三年平均超額收益分別為11.21%、43.10%；

中證1000指增近一年、近三年平均超額收益分別為14.69%、65.26%；

滬深300指近一年、近三年平均超額收益分別為10.70%、44.49%。

正超額收益占比方面，在一年周期下，三類指增產品都存在沒有錄得正超額的情況；但在三年周期下，中證1000指增和滬深300指增產品全部實現正超額，中證500指增產品的正超額占比也高達96.8%。

為提供更具價值的數據參考，私募排排網按照私募管理規(guī)模在50億以上、產品存續(xù)規(guī)模在500萬元以上、有相關業(yè)績顯示等條件，篩選出頭部量化私募旗下中證500指增、中證1000指增、滬深300指增近半年超額收益居前的產品。

中證500指增：準百億量化不輸百億？思曄投資以亮眼表現奪冠

中證500指增方面，上榜的產品近半年超額收益都在5%以上。其中思曄投資、寬德私募、因諾資產和朋錦仲陽旗下的產品更是錄得10%以上的超額收益。

上榜的產品所屬私募，50-100億私募和百億私募基本對半開，前者中思曄投資旗下的「思曄伍佰獎章1號」以近半年25.5%的超額收益斬獲冠軍；后者中寬德私募旗下的「寬德金選中證500指數增強6號」以近半年16.83%的超額收益攬獲亞軍。

私募排排網資料顯示，思曄投資成立于2013年5月，專注于中國市場股票、債券以及前沿衍生品的研究及投資，堅持投研驅動公司發(fā)展的道路，采用前沿的投資方法，通過系統(tǒng)化基本面分析，跨資產配置，以期望實現風險可控的可觀回報。

朋錦仲陽旗下的「朋錦永寧」以近半年10.41%的超額收益在榜上位列第四，管理人就近年來量化私募“內卷”的話題接受了私募排排網的采訪，分享了他們保持競爭力的要訣。

朋錦仲陽認為，就近些年來說，能把產品超額表現做好，他們覺得最重要的還是保持策略跟團隊的不斷迭代，包括對全頻段因子的投入跟研發(fā)，對優(yōu)秀人才的不斷吸納。要保持和進一步提升競爭力，主要是從技術、人才、管理等方面持續(xù)加碼。

對此，天算量化創(chuàng)始合伙人劉駿洲的建議則是不斷提高團隊整體素質，包括技術儲備、應用軟件、數據管理等。同時，保持創(chuàng)新意識，不斷學習和交流，通過不斷嘗試新的量化策略，發(fā)現潛在收益點，才能持續(xù)提高策略表現。

天算量化旗下的「天算指數增強3號」以6.96%的超額收益也登上了中證500指增榜單，并有產品在中證1000指增榜單中表現較好。

此外，產品新晉榜單的涵德投資，在采訪中回顧近期在股票策略方面表現的明顯提升，也強調了團隊的重要，稱他們的股票研究團隊目前已經擴大至17人，投研實力更加出色，在因子挖掘上人工與機器學習并重。

具體到投資中如何保持競爭力，涵德投資透露，他們基本上每過三個月就迭代一版策略，把新的Alpha因子加進去，不斷升級策略。

中證1000指增：穩(wěn)博、寬德登頂，寬德雙榜亞軍

中證1000指增方面，上榜的產品近半年超額收益也都在5%以上。其中穩(wěn)博投資、寬德私募、佳期投資、龍旗科技、九坤投資和金戈量銳旗下的產品都錄得10%左右的超額收益。

從上榜產品所屬私募來看，百億私募的中證1000指增產品整體表現更好，這或許與其相對較早布局中證1000賽道有關，反映出管理規(guī)模影響策略容量，策略擴容需求倒逼量化私募拓展布局的趨勢。

其中穩(wěn)博投資旗下的「穩(wěn)博1000指數增強系列7號」，和寬德私募旗下的「寬德中證1000指數增強2號」，分別以近半年14.88%、13.24%的超額收益奪得冠亞。

近年來穩(wěn)博投資和寬德私募都因較好的產品表現在私募市場頗受看好，私募排排網采訪到了這兩家管理人。

對于量化投資對市場的影響，穩(wěn)博投資創(chuàng)始人鄭耀表示，長期來看，投資獲利的過程主要是讓價格回歸價值的過程。相比于主觀投資，量化投資一個明顯優(yōu)勢是能夠發(fā)掘更多股票的價值。通常量化的持股數量在千只以上，能夠非常有效地補充主動管理型基金在中小市值股票中的缺位。

對于接下來量化投資的發(fā)展，穩(wěn)博投資比較看好另類數據的研究和加大邏輯深度這兩個方向。

對于近年來較好的產品表現，寬德私募表示，這是因為他們堅持投研走在失效前面。寬德的量化團隊每天都會面臨模型的失效與淘汰，投研團隊要做的重要工作之一，就是如何保證策略的快速迭代。

對于在量化投資中如何保持競爭力，寬德私募認為，在單策略、方法論的紅利期過去后，未來拼的是對細節(jié)的把握。

“大家都知道要多策略、全頻段，但是有些人只了解大方向，缺乏實際經驗。我們在歐美市場已經有豐富的經驗積累，清晰知道該做成什么樣子、該朝哪些方向努力、哪些細節(jié)需要打磨，比如因子有效性的考量，因子組合的不同嘗試，交易成本的估計等?！睂挼滤侥甲孕诺乇硎?。

滬深300指增：因諾、佳期斬獲冠亞，多榜單均有優(yōu)異表現

滬深300指增方面，頭部私募的產品布局相對較少，此次僅遴選收益前十的產品上榜，上榜的產品近半年超額收益也都在3%以上。

因諾資產旗下的「因諾天躍四號」，和佳期投資旗下的「佳期北斗星一期」，分別以近半年9.84%、9.27%的超額收益斬獲榜單冠亞。

這兩家老牌百億量化產品布局較廣，在中證500指增和中證1000指增中也都有產品上榜，且各自有進入榜單前三的優(yōu)異表現。

黑翼資產旗下的「黑翼風行三號滬深300指數增強」以近半年3.2%的超額收益登榜，私募排排網采訪到了其創(chuàng)始人鄒倚天。

鄒倚天在采訪中強調，量化行業(yè)已經從“田園時代”進入到“精細化時代”，他認為可持續(xù)的超額能力在于精細化運營和精細化投資，因此需要從人才、投研、技術、風控等多個維度發(fā)力。

具體到投研方面，鄒倚天以旗下量化多頭產品為例，表示黑翼的量化選股模型中人工量價因子、基本面因子和機器學習因子兼具，尤以機器學習因子占比較高。

他認為機器學習因子的核心優(yōu)勢在于能夠從大量的歷史數據中提取出更為細致、全面的因子，能夠捕捉市場的非線性特征和動態(tài)變化，有助于提升選股模型的預測精度，降低投資組合的波動率。