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    第十一屆中國創業投資論壇 + 收藏
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    直播簡介
    作為中國創投界一年一度的盛會,由證券時報社攜手15家行業單位傾力打造的創投活動IP——第十一屆中國創業投資論壇于6月9日隆重啟幕。這是一場屬于中國創投人的思想盛宴,也是一個凝聚多方力量的能量場。
    直播時間
    2023年06月09日(周五) 13:30
    直播嘉賓
    • ·季曉磊 證券時報社 黨委書記、社長兼總編輯
    主持
    時報君
    2023-06-09
    • 18:16 【主持人】時報君
      2023中國創投金鷹獎暨創業企業新苗獎名單揭曉(名單可訪問鏈接 http://www.bkcoding.cn/article/detail/887949.html 或切換至專題第四個頁簽查看)
    • 18:14 【主持人】時報君
      感謝以上各位嘉賓的精彩分享,接下來我們將要開始今天本次論壇的最后一個環節,也就是本次論壇的頒獎環節,我們將揭曉2023中國創投“金鷹獎”和創業企業“新苗獎”獲獎企業名單,讓我們一起見證這個榮耀時刻。
    • 18:14 【主持人】時報君
      基石資本合伙人楊勝君:
      非常感謝,在中國市場,我們看到過去幾年由于各種因素的變化很大,我們也看到了非常好的賽道,所謂結構性的一些賽道在快速蓬勃發展,不管是體量還是資質來說,都引領了整個中國經濟的轉型升級,大家都說中國經濟要從發展經濟體成長為發達國家經濟體,需要核心產業來帶動,我們看到了過去美國的發展,以及日本的發展,很多領域的結構性發展很快,所以投資人也在這方面繼續加注重倉。但是另一方面我們看到,像消費,是所謂人類生活的永恒話題,肯定也是一個持續的話題。雖然我們受到各種各樣的人為因素影響,但消費依然是社會運作的核心,其實很多科技產業鏈都是消費作為驅動力來發展的,如果沒有蘋果這樣的公司,沒有非常好的iPhone這樣的消費產品出現,就不可能有臺積電、英特爾這樣的公司出現,所以不管是消費還是科技,都處于非常好的機會點。
      今天由于時間原因,我們就聊這么多,非常感謝各位嘉賓。
    • 18:13 【主持人】時報君
      洪泰基金董事總經理楊勍:
      我剛剛講了,其實疫情這幾年下來,到今年,我瞬間感覺很恍如隔世,我原來在消費賽道,我們也投了十幾家非常典型的公司,包括產業互聯網這一類的,跨境的我們也投了幾家。我覺得第一個角度,現在的政策引導是很清楚的,不管我們喜歡還是不喜歡,其實往十幾年前,我們想用資本投到我們想投的世界的樣子?,F在我們是用LP的錢,投到LP想要的世界的樣子,就這么個邏輯。所以在今天的環境下,我們前面投的比較多的消費,是最典型的,未來在IPO直接退出,要么是港股,要么是并購重組的機會,所以這塊的存量機會肯定是很大的,這是第一點。
      第二,我們看到很多手頭的公司有分拆的機會,從并購重組的角度來說有比較多的機會,但毫無疑問,現在的確定性是更強的,資本市場銜接的未知現在變得比較少,我們現在大概是投確定性。
    • 18:12 【主持人】時報君
      基石資本合伙人楊勝君:
      消費是很多產業鏈上游的驅動力,沒有消費,產業鏈就沒了。時間原因,最后一個問題,我們給到洪泰的楊總來回答,無論是消費、科技還是醫療,對美國來說,做到一定程度的傳統企業都要整合,新興企業的幾乎還是各處都在爆發的,請楊總給我們分享一下,怎么看待國內一些行業有些人提出,我們接下來會進入并購整合這個領域的機會?
    • 18:11 【主持人】時報君
      天圖投資管理合伙人潘攀:
      消費的定義是什么?我們自己來看,就是所有面向消費者的東西。今天你買華為手機或比亞迪汽車,其實就是消費行為,但是它跟消費深度結合,形成了新的產品。但有一些第一性原理或原則性的東西,本質上所有的產品能創造價值,是創新帶過來的。今天我們看所有的消費公司以及所有的科技公司,其實都做了巨大的創新,才可能獲得成功,我覺得這是不變的。
      其次,效率。同樣做一個東西,在中國做,會比在海外做要便宜,性價比要高,我覺得這也是特別有意思的方向。
      其三,深圳是一個智能制造的大區域,我跟很多同業在這里一起投了很多跨境的公司。你說它是消費嗎?是消費。你說它是科技嗎?絕對是科技,它做了巨大的創新,在海外和國際獲得了巨大的市場,對我們而言,本質上還是要抓住第一性的東西,看你是否能真正創造價值、提高效率。如果這兩方面你都有可能做到,且能長期建立壁壘的話,我覺得都會是特別好的公司。
    • 18:11 【主持人】時報君
      基石資本合伙人楊勝君:
      看來大家對科技領域還是比較積極的。下一個問題給到天圖的潘總,這幾年消費有很大的變化,有傳統消費,也有新興消費,未來的新興消費可能還有新的東西,比如ChatGPT出來了,對消費行業會不會有新的影響?潘總您有沒有觀察一些新的方向,會給消費帶來一些新的機會,它可能是跟科技或者是跟其他方面的結合,這跟傳統消費是不一樣的。
    • 18:10 【主持人】時報君
      同創偉業合伙人張一?。?
      今年整個新能源行業,從二級市場的角度來講,是在進行調整的,對于一級市場的投資而言,一般都是提前三五年投到一個企業里,其實從三五年到投資上市,算是很快的。二級市場的波動對于投資一級市場,會有一定的傳導作用,但不是特別明顯。說到熱點行業,我最近參加這些投資方面的交流和論壇,發現了一個很明顯的現象,大家對于投資方向上達到了前所未有的空前共識:現在一個機構似乎不投硬科技、不投半導體和新能源,好像都不是干投資的一樣,我覺得這種現象還是挺明顯的。
      現在的投資方向這么集中,是好事還是壞事?中國的優勢是舉國體制,我們集中力量辦大事。在追趕前沿科技方面,這種舉國體制是有優勢的,我們可以集中人力、物力、財力,在確定性的方向上實現加速或超越。典型的例子,比如光伏、動力電池。但我們現在身處科技創新的前沿領域,中國已經走到全世界的前沿領域了,這個時候確定性的方向在哪里?我擔心未必找得準。我們未來大的變化,改變整個科技格局,甚至改變全球格局的技術突破或技術劇變,真的會發生在我們現在聚焦的這些領域嗎?真的會發生在政府引導的這些領域嗎?我覺得存在不確定性。當然現在我們也看到了AI的投入,但是像美國大的技術突破,不管是AI還是智能手機、互聯網,基本都是市場化的,甚至是有點偶發現象的創新,你不知道下一個巨大的創新點在什么地方。我們現在的資金投向比較集中,我覺得對于我們科學的追趕也好,或者說保持領先性也好,這個事情還是值得商榷的。從現在這個時點來看,就我個人而言,新能源、半導體、AI領域,我個人覺得還是有比較多的投資機會。
    • 18:08 【主持人】時報君
      基石資本合伙人楊勝君:
      謝謝章總。下一個問題,我們讓同創的張總給我們分享一下。最近幾年科技方向很熱,但真正聚焦的其實也很少,我們的光伏、新能源、半導體、硬科技,說得也可以,說少也對。但隨著行情、需求、產能的變化,這些賽道其實過去兩年的變化都挺大的。比如新能源這個產業,去年處于比較高的高點,今年上半年,從電動車的需求,以及二級市場反映的股價來說,還是有一些變化的。半導體也一樣,2020年開始,半導體的一些公司跌得挺多的,但一些好的半導體公司,依然有很多投資機構在追捧,所以我們想聽張總給我們分享一下,我們如何來看今年科技領域的一些投資方向?
    • 18:07 【主持人】時報君
      火山石投資創始合伙人章蘇陽:
      醫療健康是比較特殊的行業,在美國基本上從2003年以后,美國的投資人把醫療健康逐步作為投資的重點,到現在它依然不是一個大重點。和國內相比,國內反而把醫療健康作為很大的投資行當,但是在美國不是這樣的,這是第一點。
      第二點,這個行業難的地方在于強監管,你要搞藥,需要做三期臨床,這個時間省不了,它不像其他的行業,比如下定決心、不怕萬難,去爭取勝利,我還是能夠把這個時間拿過來的,但藥這個東西很特殊。
      第二個是新興器械,新興器械正好在風口上,因為器械這個事,更多涉及到硬科技,它不是一個簡單的生物醫療制造的東西,它是硬科技的技術,是綜合的技術,它是電/磁/光/通信等方面合成的技術。但是就這個單純的市場來說,它的市場天花板比我們其他的行業要低一些,現在一些大的醫療器械天花板相對比較高,比如聯影,他們做核磁、CT,所以會高一些。但是大部分所謂的醫療器械本身的東西,他們的天花板不是很高的數字,這一點和大家想象的并不完全一樣。
      在這一點上,好多人進了這么一個坑?,F在最大的坑是藥,從去年到今年,在生物醫療領域,藥這個領域是比較麻煩的領域,只有非常少的一些企業在去年和今年能拿到新一輪的投資。但是像藥這個東西,你不做到三期臨床結束,你是不能賣的,是沒有任何收入的,跟其他的領域不一樣。中國的兼并,除了當年的移動互聯網,到2016年以后,基本上沒有人出高價來兼并東西。不單單是在藥物領域,包括消費,都是一樣的,中國要兼并別人,這個價是不會出太高的。跟當年大廠的收購(不一樣),比如百度收購一個游戲的交互平臺,一下子就是十幾億美金,或者說騰訊要進入哪里,去進行收購,是完全不一樣的?,F在你指望收購兼并,想在生物和醫藥領域達到很高的可能性,幾乎沒有。不能說完全沒有,但是很少。
      大家說香港的股市,可能更接近于實際情況,跌得很多,這個事情不是沒有道理的,是有基本考慮的。器械的東西,中國人搞仿制是最厲害的,藥物屬于開發,但器械大部分是仿制,仿制產生的結果是特別容易內卷,所以這個行業大家都在談IVD產業內卷得不得了,實際上我覺得IVD的內卷不一定比其他的消費領域更卷,但相對來說還是比較卷的。
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