增大優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給，流動(dòng)性、轉(zhuǎn)板也是關(guān)鍵詞。

第一財(cái)經(jīng)記者了解到，北交所正圍繞優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給、流動(dòng)性提升、市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化等重點(diǎn)問題，系統(tǒng)謀劃推進(jìn)一攬子舉措。

近期，北交所改革信號(hào)頻頻釋放。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿6月13日提到，將抓好推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量、依法規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展、優(yōu)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、高質(zhì)量發(fā)展北交所、統(tǒng)籌開放和安全、強(qiáng)化“零容忍”執(zhí)法等任務(wù)落地，盡快實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破，帶動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

其中，“高質(zhì)量發(fā)展北交所”的表態(tài)備受市場(chǎng)關(guān)注。就在上月，北交所總經(jīng)理隋強(qiáng)提到，北交所將不斷加大改革力度，聚焦高質(zhì)量擴(kuò)容、流動(dòng)性提升等市場(chǎng)建設(shè)中心任務(wù)，研究推進(jìn)市場(chǎng)關(guān)鍵制度創(chuàng)新。

一攬子舉措可能會(huì)涉及哪些具體方面？業(yè)內(nèi)對(duì)改革又有哪些期待？南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝分析，流動(dòng)性問題是北交所當(dāng)前發(fā)展的重中之重。北交所需要優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理規(guī)則，需要推進(jìn)做市商制度，需要發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)，進(jìn)而提升市場(chǎng)的流動(dòng)性。

與此同時(shí)，增加優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給、推進(jìn)轉(zhuǎn)板制度等也是市場(chǎng)關(guān)切。

“轉(zhuǎn)板制度有助于吸引更多的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)登陸北交所，并助力其進(jìn)一步發(fā)展壯大。”指南基金合伙人文皓說，從估值角度，部分企業(yè)或可借助轉(zhuǎn)板獲得一定的估值提升，也有助改善北交所市場(chǎng)流動(dòng)性。

增大優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給

目前，北交所已進(jìn)入上市公司數(shù)量突破200家的階段。據(jù)北交所官網(wǎng)，截至6月8日，北交所上市公司數(shù)量達(dá)到200家，總股本279億股，總市值2564.66億元。

從企業(yè)整體情況來看，200家企業(yè)中，中小企業(yè)占比83%，民營(yíng)企業(yè)占比88%，近八成企業(yè)屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)，覆蓋新一代信息技術(shù)、高端精密制造、生物醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域。

業(yè)績(jī)上，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述200家公司2022年平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.68億元，同比增長(zhǎng)21.95%；平均凈利潤(rùn)7152.99萬元，同比增長(zhǎng)12.12%。盈利面達(dá)92.5%，22家公司凈利潤(rùn)超過1億元。

開始一年半有余，市場(chǎng)規(guī)模從最初的81家到目前的200家。投資機(jī)構(gòu)有何感受？如何篩選投資標(biāo)的？

“我們會(huì)關(guān)注一些現(xiàn)階段規(guī)模體量可能比較小，但是更‘?！?、更聚焦主業(yè)的企業(yè)。這種企業(yè)上了北交所并得到融資之后，預(yù)計(jì)會(huì)有很快的發(fā)展?！蔽酿┱f。

不過，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，在規(guī)模體量上，北交所仍需進(jìn)一步發(fā)展壯大，增加優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給。

“一定程度上來說，北交所的部分企業(yè)，和滬深公司還是有差距的，可能在部分細(xì)分領(lǐng)域有一定地位，但是企業(yè)的‘天花板’也比較明顯?！币灿兴侥紮C(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示。

“目前北交所200家的規(guī)模，還有待進(jìn)一步壯大。這其中已經(jīng)有一些我們認(rèn)為質(zhì)地不錯(cuò)的公司，從整體占比來看還要再提升?！蔽酿┨岬剑壳霸诟叨酥圃?、信息技術(shù)等領(lǐng)域，部分北交所公司基本面表現(xiàn)較好。

田利輝指出，北交所需要更好地塑造特色品牌，形成比較優(yōu)勢(shì)，通過路演、輔導(dǎo)和三板四板銜接來更為廣泛地吸引廣大專精特新企業(yè)上市，增大優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給。

今年5月，隋強(qiáng)公開表示，目前北交所聚集了一批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)。北交所上市公司平均每家融資2億元，總?cè)谫Y額400億元左右，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)普惠金融的理念，高效促進(jìn)了中小企業(yè)創(chuàng)新資本形成。

“在看到成績(jī)的同時(shí)，也要認(rèn)識(shí)到北交所當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模還比較小，支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新可持續(xù)的市場(chǎng)生態(tài)還需要持續(xù)鞏固和完善?！彼蔡岬剑苯凰鶎⒉粩嗉哟蟾母锪Χ?，聚焦高質(zhì)量擴(kuò)容、流動(dòng)性提升等市場(chǎng)建設(shè)中心任務(wù)，研究推進(jìn)市場(chǎng)關(guān)鍵制度創(chuàng)新。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱認(rèn)為，北交所上市企業(yè)“專精特新”屬性較強(qiáng)，特點(diǎn)明晰有助于吸引更符合特性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入，同時(shí)也有助于市場(chǎng)對(duì)于北交所內(nèi)各行業(yè)的龍頭企業(yè)認(rèn)識(shí)加深，增強(qiáng)在北交所內(nèi)的投資布局意愿，參與投資企業(yè)高速成長(zhǎng)期。

據(jù)開源證券統(tǒng)計(jì)，目前北交所排隊(duì)企業(yè)共81家企業(yè)已獲得受理，其中具有“專精特新”屬性的公司有31家，占比38.27%。

流動(dòng)性、轉(zhuǎn)板也是關(guān)鍵詞

市場(chǎng)規(guī)模、企業(yè)供給之外，記者了解到，業(yè)內(nèi)對(duì)于北交所的期待，還在于進(jìn)一步提升流動(dòng)性、推進(jìn)轉(zhuǎn)板制度等。

對(duì)于資金端，田利輝指出，市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化需要形成價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資文化，這就需要引進(jìn)更多的專業(yè)資金和長(zhǎng)期資金。

“更為重要的是，北交所需要形成相關(guān)制度和優(yōu)化有關(guān)制度，推動(dòng)北交所上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)長(zhǎng)期向好?！彼蔡岬健?/p>

轉(zhuǎn)板制度是業(yè)內(nèi)關(guān)注重點(diǎn)。“轉(zhuǎn)板一旦通暢之后，資金進(jìn)來，市場(chǎng)流動(dòng)性也會(huì)好很多?！蔽酿┱J(rèn)為。

此外，還有業(yè)內(nèi)人士提出提高發(fā)行審核效率、引導(dǎo)市場(chǎng)科學(xué)定價(jià)等建議。

北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，融資端上，北交所可加大上市的包容性，充分發(fā)揮直聯(lián)機(jī)制的引領(lǐng)作用、提高上市和再融資審核效率、優(yōu)化發(fā)行承銷機(jī)制、引導(dǎo)市場(chǎng)科學(xué)定價(jià)，常態(tài)化推進(jìn)北交所市場(chǎng)高質(zhì)量擴(kuò)容。

投資端上，常態(tài)化發(fā)行北證50指數(shù)基金特別是ETF產(chǎn)品、推動(dòng)北交所股票盡快納入跨市場(chǎng)指數(shù)、引進(jìn)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債、適時(shí)降低門檻、適度降低交易稅費(fèi)、推進(jìn)轉(zhuǎn)板，吸引更多的機(jī)構(gòu)資金和普通資金進(jìn)場(chǎng)，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，提高上市公司估值水平。