這場“中國版巴菲特股東大會”上，丁雄軍披露了他接任貴州茅臺董事長后的首份完整年報，回應(yīng)了漲價、分紅等疑問，也透露了今年的經(jīng)營目標。

6月13日，貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)茅臺大酒店明顯比往日熱鬧不少，原因在于——當天14時30分，貴州茅臺2022年年度股東大會在此召開。

這場被戲稱為“中國版巴菲特股東大會”的年會，共有超600名股東參加，超過了2020年和2022年近300人的出席股東人數(shù)，林園投資董事長林園、前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍等投資大咖也現(xiàn)身會場。

《國際金融報》記者注意到，在此次股東大會伊始，貴州茅臺董事長丁雄軍對公司2022年的工作進行回顧。在生產(chǎn)方面，2022年全年完成茅臺酒基酒生產(chǎn)5.68萬噸、醬香系列酒基酒生產(chǎn)3.51萬噸；市場方面，茅臺酒單品銷售再破“千億”，茅臺1935成為茅臺千元價格帶第二大單品。

此外，丁雄軍還進一步透露了貴州茅臺2023年的經(jīng)營目標：今年公司營業(yè)總收入將較上年度增長15%左右，即有望接近1500億門檻；二是基本建設(shè)投資71.09億元。

飛天茅臺是否會漲價

2023年3月底，貴州茅臺披露2022年年報，這是丁雄軍接任貴州茅臺董事長后的首份完整年報。財報顯示，2022年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入1241億元，同比增長16.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤627.16億元，同比增長19.55%。從產(chǎn)品品類來看，2022年，貴州茅臺旗下茅臺酒以及系列酒分別實現(xiàn)營業(yè)收入1078.34億元、159.39億元，同比提升15.37%、26.55%。

6月13日下午，《國際金融報》記者從多位參會股東處獲悉，此次大會上，貴州茅臺董事長丁雄軍針對各界高度關(guān)注的飛天茅臺是否會提價這一問題作出回應(yīng)，他表示，“價格確實要科學(xué)、全面地看待，供求關(guān)系是其中的一個經(jīng)濟規(guī)律，什么時候提價、怎么提價，確實要有智慧?！?/p>

其進一步稱，這兩年貴州茅臺在做增量價格改革，除了飛天1499元之外，周邊的（產(chǎn)品）價格全在動、全在提，實質(zhì)上實現(xiàn)了價格提價。若飛天茅臺能夠提價，會有更多利潤，管理層也是這樣想的，“公司還是相信市場化和法治化，今年公司目標營收增長15%，我們希望能有更好的業(yè)績”。此外，在談及貴州茅臺產(chǎn)品價格帶布局時，丁雄軍直言：“我們不會拒絕任何一個群體，從200元到20萬之間的價格帶，完成了布局?！?/p>

就渠道而言，目前批發(fā)代理仍是貴州茅臺的主要渠道，但直銷渠道愈發(fā)被重視。2022年，該公司批發(fā)代理渠道營業(yè)收入為743.94億元，同比下降9.31%，毛利率則為89.22%。反觀直銷渠道，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入493.79億元，同比增長105.49%，毛利率高達96.2%。

對于貴州茅臺在渠道方面多元化拓展的問題，貴州茅臺副總經(jīng)理王曉維在股東大會上回復(fù)稱，近幾年不管是茅臺酒還是醬香系列酒的渠道生態(tài)，正在逐步地多元化或者多樣化，“所有渠道背后服務(wù)的是消費群體，茅臺這兩年所做的茅臺酒、醬香系列酒等一系列的酒，以渠道為主布局B端，以整個直營體系和團購業(yè)務(wù)布局C端，有了以i茅臺數(shù)智營銷平臺，自主形成B端、C端互相協(xié)同、共同服務(wù)于消費者的業(yè)態(tài)。從這個方面來看，在渠道的多樣性上、多元化上正在努力、正在系統(tǒng)布局，尋找最佳平衡點”。

分紅比例再創(chuàng)新高

除了回應(yīng)“茅臺提價”之外，本次股東大會上討論的議題中，頗受關(guān)注的當屬分紅方案。2022年，貴州茅臺擬對公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利259.11元（含稅），共分配利潤325.49億元，派現(xiàn)額占凈利潤的51.9%。

值得注意的是，該分紅議案通過之后，貴州茅臺將再創(chuàng)分紅新高。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，貴州茅臺上市以來的累計現(xiàn)金分紅將突破2000億元，達到2086億元，是上市募資金額的104倍。

貴州茅臺總經(jīng)理李靜仁在回應(yīng)分紅比例時表示，今年分紅比例雖然沒有提高，但分紅總額增長了50多億元，未來提高分紅主要還是要靠做大蛋糕。李靜仁稱，當前貴州茅臺的分紅比例51.9%處于最佳平衡。

記者留意到，截至2023年一季度末，作為A股最賺錢的企業(yè)之一，貴州茅臺的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額達到1578.19億元。

“現(xiàn)在賬上的錢用來干什么？一是用于投資主業(yè)，已經(jīng)公告的‘十四五’茅臺酒1.98萬噸擴能，3萬噸系列酒技改及配套設(shè)施、1.2萬噸在習水同民壩擴能需要大量的現(xiàn)金。產(chǎn)能擴大的同時，相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)，包裝、物流等等需要配套，也需要投資?！崩铎o仁表示，二是貴州茅臺本身的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，2022年生產(chǎn)經(jīng)營支付稅負方面超過1千億。三是用于股東分紅，超過50%，連續(xù)8年超過50%，近四年以來，穩(wěn)定在51.9%的高比例。四是用于應(yīng)對風險，白酒行業(yè)也不例外，也有周期。應(yīng)對不確定最好就是的就是現(xiàn)金，家中有糧，心里不慌。

產(chǎn)業(yè)基金計劃通過

值得一提的是，在此次股東大會現(xiàn)場，備受爭議的貴州茅臺首次參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金議案最終表決通過。

5月18日，貴州茅臺公告宣布，公司擬以自有資金參與設(shè)立“茅臺招華基金”“茅臺金石基金”兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，兩只基金公司認繳出資額均為50億，占比90.74%，首期實繳20億，三次實繳比例原則為40%、30%、30%。基金投資期為5年，退出期為5年，經(jīng)執(zhí)行事務(wù)合伙人同意可延期1年。

上述兩只產(chǎn)業(yè)基金的投資范圍包括但不限于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領(lǐng)域的投資機會?；鹪O(shè)置業(yè)績報酬計提基準為6%。

然而，該消息一出，便引發(fā)爭議。不過，記者留意到，在超過3個小時的股東大會上，貴州茅臺方面尚未對這一問題作出過多討論。不過在5月19日的2022年業(yè)績說明會上，丁雄軍曾解釋稱，“上市公司出資設(shè)立基金是比較常見的經(jīng)營行為，這是公司第一次嘗試出資參與設(shè)立基金，我們?nèi)匀蛔裱€(wěn)健性原則?！?/p>

丁雄軍在上述業(yè)績會上直言，公司對于合作伙伴的選擇十分謹慎，降低首次實繳比例，首期出資約40億元，并通過設(shè)立兩只基金分散風險，同時有茅臺旗下的茅臺（貴州）私募基金管理有限公司參與，保證基金投資的穩(wěn)健，“公司的管理層比廣大中小股東更加關(guān)注基金投資的效果以及潛在的風險。因此我們也進行了中立的方案設(shè)計，通過出資架構(gòu)、管理機制、激勵機制，保證基金的各參與方目標一致、行動一致、利益一致?！?/p>

實習生錢晨珠對此文亦有貢獻