機構指出，2023年下半年行業(yè)展望。商務部統(tǒng)籌6月至12月開展“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車促銷活動，新政策出臺有望提振市場信心，市場競爭格局將迎來邊際修復。新政策推進汽車消費以求穩(wěn)定內(nèi)需消費，有望刺激整體需求修復上行。

核心邏輯

1、消費者觀望情緒明顯緩解，5月乘用車同環(huán)比繼續(xù)改善。5月狹義乘用車批發(fā)銷量199.7萬輛，同比+25.4%，環(huán)比+12.4%；狹義乘用車零售銷量174.2萬輛，同比+28.6%，環(huán)比+7.3%。分品牌看：（1）自主品牌零售87.0萬輛，同比+41.0%，環(huán)比+11.0%；（2）主流合資品牌零售62.0萬輛，同比+12.0%，環(huán)比+2.0%；（3）豪華車零售25.0萬輛，同比+39.0%，環(huán)比+8.0%。5月消費者觀望情緒得以緩解，加之較多新車推出，消費需求有所回暖。

2、5月新能源車同比高增，滲透率33.7%。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月新能源車廠商批發(fā)滲透率達33.7%，零售滲透率達33.3%。5月新能源乘用車批發(fā)67.3萬輛，同比上升48.0%，環(huán)比增長10.0%，其中純電動批發(fā)銷量48.0萬輛，同比增長104.4%；插電混動批發(fā)銷量19.4萬輛，同比增長98.0%。廠商批發(fā)銷量突破萬輛的車企保持在12家：其中：比亞迪239，092輛、特斯拉中國77，695輛、廣汽埃安45，003輛、上汽乘用車29，126輛、理想汽車28，277輛、吉利汽車27，063輛、長安汽車26，914輛、上汽通用五菱24，373輛、長城汽車23，755輛、哪咤汽車13，029輛、零跑汽車12，058、東風易捷特10，569輛。

3、近期針對行業(yè)利好政策頻出，主要針對穩(wěn)增長、穩(wěn)價格體系兩方面。1）穩(wěn)增長：包括加快充電樁等基礎設施建設、開展百城聯(lián)動+新能源下鄉(xiāng)活動均有望帶動銷量增量。2）穩(wěn)定價格體系：包括購置稅優(yōu)惠政策延續(xù)和優(yōu)化有望穩(wěn)定明年價格體系。1、中央陸續(xù)出臺汽車相關政策體現(xiàn)出汽車消費是穩(wěn)定社會消費的重要抓手，其中新能源汽車為銷量核心增長動能。政策扶持有利于中長期新能源滲透率抬升以及上游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。2、近期的政策將充分發(fā)揮地方財政作用，以地方層面的促消費活動以及購車補貼預計持續(xù)推進。3、基于政策發(fā)力方向，行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構性分化，以增換購為主的中高端車型+以首購為主的高性價比車型充分受益。

利好個股

開源證券指出，汽車促消費舉措出臺，疊加此前國常會提出要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，汽車消費有望提振，受益標的包括比亞迪、長城汽車、吉利汽車、長安汽車、蔚來、理想汽車、繼峰股份、卡倍億、伯特利、拓普集團、旭升集團、三花智控、愛柯迪、祥鑫科技、貝斯特、保隆科技、新泉股份、常熟汽飾、雙環(huán)傳動、森麒麟、賽輪輪胎、中國重汽、福田汽車、一汽解放、宇通客車、中集車輛等。

光大證券建議關注板塊復蘇帶來的結(jié)構性機會。1）行業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)復蘇趨勢，但市場競爭依然激烈；建議關注板塊平穩(wěn)復蘇帶來的結(jié)構性機會。2）看好2023年具有較強車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業(yè)務多元化的零部件公司。投資建議：整車推薦理想汽車，建議關注特斯拉。零部件推薦福耀玻璃，建議關注嶸泰股份、愛柯迪、旭升股份。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

信達證券《5月乘用車銷量點評：同環(huán)比繼續(xù)改善，政策有望支持車市向上》

開源證券《汽車行業(yè)點評報告：5月乘用車銷量環(huán)比回升，政策加持下汽車消費有望提振》

光大證券《汽車和汽車零部件行業(yè)周報：利好政策密集出臺，推動行業(yè)平穩(wěn)修復》

東莞證券《汽車行業(yè)2023年下半年投資策略：乘商兩復蘇，政策提振景氣回暖》