指數基金大砍ST股估值,主動(dòng)型基金卻"動(dòng)力不足",是何原因?
來(lái)源:證券時(shí)報網(wǎng)作者:券商中國 ?許諾2023-06-12 11:31

多家公募對指數基金所持有的部分ST股的估值調整,或波及“火中取栗”的主動(dòng)型基金產(chǎn)品。

券商中國記者注意到,多家公募近期針對旗下指數基金產(chǎn)品持有的ST股進(jìn)行估值調整,大砍估值的相關(guān)基金公司均不涉及主動(dòng)型基金產(chǎn)品,但部分基金公司估值調整對象或已波及一家在估值調整上“緘默”的基金公司,與大砍估值的基金公司不同的是,“缺席”本次估值調整公告的公募涉及相關(guān)ST股的恰為持倉量最大、規模利益更顯著(zhù)的主動(dòng)型基金產(chǎn)品。

產(chǎn)品利益薄,指數基金估值調整下手狠

6月10日,南方基金發(fā)布公告表示,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,自2023年6月12日起,對旗下基金持有的ST陽(yáng)光城按照人民幣0.34元進(jìn)行估值,對旗下基金持有的*ST中天按照人民幣0.14元進(jìn)行估值,對旗下基金持有的*ST龐大按照人民幣0.10元進(jìn)行估值。

就在同一日,景順長(cháng)城基金、博時(shí)基金也公告稱(chēng),自6月12日起,對旗下基金持有的“*ST中天”進(jìn)行估值調整,估值價(jià)格調整為人民幣0.11元/股。博時(shí)基金也自同一日對持有的“*ST中天”進(jìn)行估值調整,按照0.01元/股進(jìn)行估值。

值得一提的是,上述發(fā)布估值調整公告的基金公司,所涉基金產(chǎn)品皆為指數基金,且所持有的相關(guān)ST股的倉位比例較低。以博士基金為例,估值調整前,博時(shí)中證 500交易型基金持有的“*ST中天”股票占資產(chǎn)凈值比約為0.03%,博時(shí)中證500 交易型發(fā)起式聯(lián)接基金持有的“*ST中天”股票占資產(chǎn)凈值比約為0.00%。

即便是ST陽(yáng)光城,其在所發(fā)布的基金公司中所占比例亦低于0.8%。根據南方中證房地產(chǎn)基金發(fā)布的持倉顯示,截至去年末該公司占倉位比例為0.84%,當時(shí)該基金規模為34億。而截至今年一季度末,該基金持有的這只股票數量未有大幅增長(cháng),而該基金規模卻由34億增長(cháng)到40億,這意味著(zhù)ST陽(yáng)光城截至今年一季度末,在該基金的倉位比例中將顯著(zhù)低于0.8%,這意味著(zhù)該股的估值調整,對相關(guān)指數基金凈值并不構成顯著(zhù)影響。

持倉量影響估值判斷,部分公募保持“緘默”

基金公司果斷且“大方”對相關(guān)ST股砍估值,某種程度上也體現出相關(guān)ST股只涉及“收入稀薄”的指數型基金產(chǎn)品,未涉及利益更加敏感的主動(dòng)型基金產(chǎn)品。

盡管如此,公告中的細微差別,仍能反映出倉位利益和估值調整之間的關(guān)聯(lián)。券商中國記者注意到,在對同一只ST股進(jìn)行估值時(shí),持倉比例相對較少的基金公司在估值調整上更加大膽直接。以*ST中天為例,持倉較少的基金公司,將其估值調整為 0.01元,而另一家持倉較多的基金公司則將其估值調整為0.14元。

當指數基金產(chǎn)品因倉位大小的利益不同,在估值調整上產(chǎn)生細微差別時(shí),那么,主動(dòng)型基金產(chǎn)品若涉入相關(guān)股票,或將引起更多遐想。尤其當多家公募宣布對旗下指數基金產(chǎn)品所持相關(guān)ST股進(jìn)行估值調整的同時(shí),被指數基金砍估值的相關(guān)ST股,已涉及一家“緘默”的公募旗下主動(dòng)型基金。

券商中國記者注意到,北方一家中型公募基金旗下多只主動(dòng)型基金產(chǎn)品,在今年一季度內重倉加碼ST陽(yáng)光城,后者正是被多家公募旗下指數基金進(jìn)行估值調整的對象。

ST陽(yáng)光城發(fā)布的2023年一季度信息顯示,公司前十大股東中僅有的兩大公募基金產(chǎn)品均來(lái)自北方一家公募基金,這兩只公募基金產(chǎn)品為同一基金經(jīng)理管理。這兩只主動(dòng)型基金產(chǎn)品在該公募中地位和利益明顯,一只規模接近40億,一只規模超過(guò)10億,而在10億規模的這只主動(dòng)型基金產(chǎn)品倉位上,ST陽(yáng)光城的倉位比例為2.53%,為該主動(dòng)型基金的第六大重倉股。

十大重倉股四家被罰,基金另類(lèi)投資爭議大

顯而易見(jiàn)的是,作為截至今年一季度末持倉最重、且涉及主動(dòng)型基金產(chǎn)品的上述北方公募基金,若基金經(jīng)理未能及時(shí)清倉相關(guān)股票,或令相關(guān)基金產(chǎn)品后續面臨較大的凈值損失。

然而上述北方公募在估值調整公告中的“缺席”或“緘默”,是否意味著(zhù)在今年一季度末仍在看好ST陽(yáng)光城的基金經(jīng)理,在一個(gè)月后即已被該股的走勢所“勸退”?不過(guò)從該基金披露的基金凈值上看,盡管相關(guān)基金經(jīng)理前十大重倉股較為分散,但所涉及的兩只主動(dòng)型基金產(chǎn)品在最近三個(gè)月內的凈值損失為6%。

重倉ST陽(yáng)光城的基金經(jīng)理在今年一季度報告中表示,比較早地布局了AI的相關(guān)公司,也因此部分受益了產(chǎn)業(yè)變革的熱情。相比于算力、應用的火熱,科技類(lèi)持倉更多集中于先進(jìn)制程、工業(yè)應用,發(fā)點(diǎn)更多是補短板、強產(chǎn)業(yè),因此有得有失,在今年一季度減持了一些漲幅較大的計算機個(gè)股,配置思路在保持以成長(cháng)風(fēng)格為主的基礎上行業(yè)更加均衡,主要行業(yè)包括電子、醫藥生物、電力設備、國防軍工、房地產(chǎn)等。

顯而易見(jiàn)的是,作為上述基金經(jīng)理在基金一季報中行業(yè)配置思路的變化,ST陽(yáng)光城在這種背景下成為該基金在房地產(chǎn)行業(yè)配置的主要對象。與此相關(guān)的是,基金經(jīng)理的“另類(lèi)投資”風(fēng)格還體現在基金一季報所披露的重倉股處罰上,在一只基金的“前十名證券的發(fā)行主體本期受到調查以及處罰的情況的說(shuō)明”中,該基金總計列舉包括ST陽(yáng)光城在內的四只股票,幾乎占據了十大重倉股的一半。

校對:王蔚

責任編輯: 冉超
聲明:證券時(shí)報力求信息真實(shí)、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實(shí)質(zhì)性投資建議,據此操作風(fēng)險自擔
下載“證券時(shí)報”官方APP,或關(guān)注官方微信公眾號,即可隨時(shí)了解股市動(dòng)態(tài),洞察政策信息,把握財富機會(huì )。
網(wǎng)友評論
登錄后可以發(fā)言
發(fā)送
網(wǎng)友評論僅供其表達個(gè)人看法,并不表明證券時(shí)報立場(chǎng)
暫無(wú)評論
為你推薦
時(shí)報熱榜
換一換
    熱點(diǎn)視頻
    換一換