桂浩明

今年受多重因素影響，國內(nèi)實體經(jīng)濟面臨較大困難，采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)多月低于榮枯線，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤及居民消費等數(shù)據(jù)都較為低迷。相比之下，新能源車行業(yè)，仍保持較快增長，成為不少地方經(jīng)濟增長的重要推動力。同時，它也成為新的拳頭出口產(chǎn)品。今年一季度中國汽車出口量力壓日本，成為世界第一，新能源車功不可沒。

然而，一個在經(jīng)濟寒流中逆勢向上的行業(yè)，其股票近期表現(xiàn)卻很差。今年3月以來，新能源車指數(shù)最大跌幅超過15%，比亞迪、寧德時代等頭部品種，表現(xiàn)都乏善可陳，令很多投資者倍感憂慮。

作為中國制造業(yè)“彎道超車”的重要力量，新能源車在推動我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及綠色出行方面，發(fā)揮了重大作用。而它的快速發(fā)展，特別是滲透率不斷提高，不但改變了我國機動車產(chǎn)業(yè)的格局，而且成為繼家用電器之后又一個具有世界領(lǐng)先地位的產(chǎn)業(yè)。新能源車預(yù)計會成為我國今后一段時期經(jīng)濟發(fā)展的一大亮點，在世界舞臺上是最有競爭力的出口商品。前景如此美好，想象空間如此之大，為什么近期A股市場上新能源車股票卻跌跌不休呢？

這里的原因是多方面的。

從社會經(jīng)濟層面來說，受多方面因素影響，時下實體經(jīng)濟困難較多，居民消費意愿不足，導(dǎo)致對機動車的需求明顯下降。雖然新能源車仍然保持熱銷，但在機動車銷售總量停滯的情況下，新能源車銷量增長速度會放緩。而且國內(nèi)新能源車產(chǎn)能還在急劇擴張，價格競爭很嚴(yán)重，真正具備穩(wěn)定盈利能力的企業(yè)還不多。這種狀況，必定會影響投資者對新能源車的估值，因為投資者對其成長性以及盈利能力，比較擔(dān)憂。

另外，前兩年新能源車股票大漲，不少公司股價已經(jīng)透支了未來的業(yè)績，因此面臨調(diào)整的格局。今年，市場熱點轉(zhuǎn)向人工智能以及“中特估”，部分資金從曾經(jīng)的熱點新能源車中撤出，轉(zhuǎn)向新的熱點。在這過程中，機構(gòu)資金的撤出成為新能源車股票下跌的主要因素之一。在機構(gòu)沒有徹底“出清”之前，不太可能大規(guī)模吸引新的資金。在現(xiàn)階段，其主要市場表現(xiàn)就是反復(fù)尋找底部，只有底部真正得到確認(rèn)之后，才會有新的上漲行情出現(xiàn)?，F(xiàn)在新能源車股票還沒有止跌，此時如果有所上漲，只能說是一種反彈，不構(gòu)成趨勢的轉(zhuǎn)變。

一個新興行業(yè)在發(fā)展過程中，必然是會有曲折的，即便實現(xiàn)了技術(shù)上的突破，進(jìn)入到發(fā)展的快車道，也不會一帆風(fēng)順。在證券市場上，投資者投資的是具體的標(biāo)的，看好大方向只是奠定了投資的基礎(chǔ)，如果對實際品種并不是太有把握，可以弱化投資強度。

特斯拉做出以利潤換市場的決策后，今年一季度銷量大增，利潤卻下降，雖然馬斯克認(rèn)為這是其形成了競爭優(yōu)勢及打造新盈利模式所必須的，但市場對此分歧很大，導(dǎo)致股價震蕩，一度下跌也很多。

中國新能源車產(chǎn)業(yè)，有其自身的運行規(guī)律，雖然現(xiàn)在投資者還沒有看到止跌信號，但是結(jié)合市場以及對其發(fā)展趨勢的判斷，后市是樂觀的，未來行情可期。