易實精密將于6月8日在北交所上市，匯隆活塞、天罡股份緊隨其后啟動發(fā)行，這2只新股將于本周四、周五實施網(wǎng)上申購。匯隆活塞是一只正宗的“低價股”，發(fā)行價為3.15元/股。

匯隆活塞的戰(zhàn)略配售，獲得多家公司供應(yīng)商的認購。對于備受市場關(guān)注的北交所新股戰(zhàn)略配售“銀團模式”，業(yè)內(nèi)人士分析認為，這將降低發(fā)行企業(yè)尋找戰(zhàn)投的時間，提升發(fā)行效率及定價合理性。

2只新股即將申購

在易實精密之后，匯隆活塞、天罡股份已經(jīng)啟動公開發(fā)行程序，分別將于6月8日、6月9日實施申購，這2只新股同樣采用直接定價。

匯隆活塞的發(fā)行價格為3.15元/股，發(fā)行市盈率為15.56倍。該股為北交所史上發(fā)行價絕對值第三低的新股，僅高于歐福蛋業(yè)和同輝信息的發(fā)行價。

在注冊申請獲批后招股前，匯隆活塞曾下調(diào)發(fā)行底價，由4.00元/股調(diào)整為1.54元/股（即2022年期末的每股凈資產(chǎn)）。匯隆活塞最終確定的發(fā)行價格，較調(diào)整前的發(fā)行底價明顯降低。

匯隆活塞所屬行業(yè)為內(nèi)燃機及配件制造業(yè)，公司主要產(chǎn)品船用柴油機活塞、鐵路機車內(nèi)燃機活塞等產(chǎn)品屬于柴油機零部件制造業(yè)，該行業(yè)是內(nèi)燃機及配件制造業(yè)的子行業(yè)。業(yè)績方面，匯隆活塞去年保持了增長：公司2022年實現(xiàn)營收1.41億元，同比增長11%，凈利潤3503萬元，扣非后凈利潤為3461萬元，同比增長6%。

匯隆活塞這次公開發(fā)行股份數(shù)量為4300萬股，如果超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴大至4945萬股，發(fā)行后總股本擴大至17745萬股。超額配售啟用前，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為3530萬股；超額配售啟用后，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為4175萬股。

天罡股份的發(fā)行價格為12.88元/股，發(fā)行市盈率為15.49倍。這只新股也曾下調(diào)過發(fā)行底價，公司此前于4月4日宣布將發(fā)行底價由18.78元/股調(diào)整為6.34元/股。

該股這次公開發(fā)行股份初始發(fā)行股份數(shù)量為1065萬股，超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行總股數(shù)將擴大至1224.75萬股，發(fā)行后總股本擴大至6259.75萬股。超額配售啟用前，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為852萬股；超額配售啟用后，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為1011.75萬股。

多家供應(yīng)商參與戰(zhàn)略配售

匯隆活塞此次戰(zhàn)略配售引入的7家戰(zhàn)投，有5家是公司的供應(yīng)商。其中，哈爾濱哈飛工業(yè)有限責任公司是其主要原材料鋁裙的主要供應(yīng)商之一；大連精益金屬表面處理有限公司是公司主要外協(xié)加工工序鍍鉻、鍍錫等表面處理的主要供應(yīng)商之一；大連隆盛臨悅貿(mào)易有限公司是公司主要原材料廢鋼的主要供應(yīng)商之一；大連鎰鑫金屬有限公司是公司主要原材料有色金屬的主要供應(yīng)商之一；大連精泰凱數(shù)控設(shè)備有限公司是公司主要原材料刀具的主要供應(yīng)商之一。

此外，參與匯隆活塞戰(zhàn)略配售的還有2家私募基金，分別是煜華尚和投資管理（大連）有限公司（大連百年煜華創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙））和大連海融高新創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司。

天罡股份在戰(zhàn)略配售中同樣受到機構(gòu)的青睞。參與天罡股份戰(zhàn)略配售的機構(gòu)投資者，包括私募基金陜西趨勢投資管理有限公司（趨勢投資北證明勢1號私募證券投資基金）、青島晨融鼎力私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，弘業(yè)期貨股份有限公司（弘業(yè)蘇豪瑞鑫2號專精特新集合資產(chǎn)管理計劃）。

公司高級管理人員和核心員工，通過員工持股計劃溢豐（威海）股權(quán)投資中心（有限合伙），參與天罡股份的戰(zhàn)略配售。值得一提的是，溢豐投資此次獲配的鎖定期為36個月。

除此之外，天罡股份的戰(zhàn)略配售還獲得企業(yè)濟南大用經(jīng)貿(mào)有限公司、山西潤信澤商貿(mào)有限公司、淄博帝坤經(jīng)貿(mào)有限公司和濰坊天宏暖通科技有限公司承諾認購。

北交所新股戰(zhàn)略配售“銀團模式”

在北交所新股的戰(zhàn)略配售中，認購對象多以私募基金、證券公司、創(chuàng)投機構(gòu)為主，其中也不乏公募基金、公司核心員工參與的資管計劃等。

日前，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的《北京證券交易所 全國股轉(zhuǎn)公司提升服務(wù)能力綜合行動方案》，提到推動私募基金等機構(gòu)投資者以“銀團模式”參與新股戰(zhàn)略配售。對于這種模式，業(yè)內(nèi)專家認為，將有利于提升發(fā)行效率及定價合理性。

開源證券北交所研究中心諸海濱分析指出，貸款中的“銀團模式”指由兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件，依據(jù)同一貸款合同，按約定時間和比例，通過代理行向借款人提供的本外幣貸款或授信業(yè)務(wù)。其中牽頭行為主要角色，融資條件由牽頭行統(tǒng)一約定。具備可承接貸款體量大、具有利率及要件手續(xù)等條件談判優(yōu)勢、降低溝通成本等優(yōu)點。北交所新股戰(zhàn)略配售“銀團模式”或采取與貸款中“銀團模式”類似方案，降低發(fā)行企業(yè)尋找戰(zhàn)投的時間，提升發(fā)行效率及定價合理性。

在資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南看來，北交所新股戰(zhàn)略配售“銀團模式”或有十方面的特點：1、由一家機構(gòu)作為主戰(zhàn)投單位；2、主戰(zhàn)投單位大概率會是公募機構(gòu)或券商；3、其他機構(gòu)特別是私募機構(gòu)作為副戰(zhàn)投單位，只參與戰(zhàn)投，不參與發(fā)行價格等認購條款談判；4、戰(zhàn)投家數(shù)和份額分配由主投單位安排；5、整體而言，類似定增投資中的領(lǐng)投機構(gòu)，或者新三板做市交易中的主做市商，或公開發(fā)行中的主承銷商；6、這種模式降低了發(fā)行企業(yè)尋求戰(zhàn)投的時間，提高了發(fā)行效率；7、提高了以公募基金和券商為首的頭部戰(zhàn)投機構(gòu)的話語權(quán)；8、強調(diào)了私募基金的項目合作要求，私募選擇性戰(zhàn)投概率下行；9、減緩了兩極分化，有的項目搶破頭，有的項目無人問津；10、有利于提升發(fā)行效率，提高定價的合理性。

校對：李凌鋒