自5月17日盤中破“7”以來，短短幾個交易日內(nèi)，在岸人民幣對美元匯率累計跌超1%，再創(chuàng)近6個月收市新低。

上周，離岸、在岸人民幣對美元即期匯率先后跌破“7”，這是今年以來人民幣對美元即期匯率首次擊穿“7”這一整數(shù)關(guān)口。

5月23日，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對美元匯率16時30分收盤價報7.0505元，較上一交易日跌201個基點。

外貿(mào)商反應(yīng)淡定

近5年來，人民幣對美元匯率三度破“7”，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前兩次用了5個月回到“7”下方，去年用了3個月。

今年1月以來，人民幣對美元匯率一度升值至6.70附近，隨后波動下跌，進入5月以來從6.90關(guān)口下跌近千點。近日，人民幣對美元匯率再次突破7整數(shù)關(guān)口。

人民銀行行長易綱曾表示，“7”不是一個心理障礙，三次破“7”，然后又回到“7”以下，整個經(jīng)濟是穩(wěn)定的。人民幣匯率還會在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定，有一些小的雙向浮動也是市場驅(qū)動的，而這種波動對經(jīng)濟是有好處的，對我國進出口、對大家的預(yù)期都有好處。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正告訴記者，與過去3次一樣，人民幣匯率這一次破7再次印證“7”并非一個重要心理障礙，而是根據(jù)經(jīng)濟和全球國際匯率形勢所造成的自我調(diào)整，中國央行也無意干預(yù)匯率走勢，只要人民幣匯率在合理水平上穩(wěn)定，對中國經(jīng)濟發(fā)展基本是帶來利好的影響。

人民幣貶值最直觀的好處，就是能夠繼續(xù)促進出口。

廣東汽車零部件出口商負責人告訴記者，正常情況下，匯率高說明本幣購買力強，有利于進口，匯率低則能獲得成本優(yōu)勢，有利于出口。“作為出口企業(yè)，人民幣匯率破7，使我們以美元結(jié)算的訂單利潤變高了”。

對于大型企業(yè)來說，面對匯率波動，一般會采取外匯套期保值措施降低匯率波動風險。

德藝文創(chuàng)近日表示，公司出口業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入90%以上，主要采用美元進行結(jié)算，當匯率出現(xiàn)較大波動時，匯兌損失對公司經(jīng)營業(yè)績會造成較大影響。為了應(yīng)對匯率波動風險，減少匯兌損失，增強公司財務(wù)穩(wěn)健性，公司擬開展外匯套期保值業(yè)務(wù)。

而對于中小企業(yè)來說，恒生中國首席經(jīng)濟學家王丹認為，貿(mào)易規(guī)模小，通常不宜做風險對沖，容易受匯率浮動影響。

做進口酒類生意的貿(mào)易商郝佳（化名）告訴記者，“人民幣貶值對我們有一定影響，但也沒辦法對沖。我們一般要匯錢給幫我們做進口的貨代公司。即便這段時間有回升也得按簽合同時候的當日匯率來走。其實有虧錢，但量不大也可以接受?！?/p>

為抑制匯率大起大落，政策也釋放了積極信號。5月18日召開的中國外匯市場指導委員會（CFXC）2023年第一次會議指出，下一階段，人民銀行、外匯局將強化預(yù)期引導，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩(wěn)定，堅決抑制匯率大起大落。積極落實自律規(guī)范，研究加強美元存款業(yè)務(wù)等自律管理，提升對企業(yè)的匯率避險服務(wù)水平，降低中小微企業(yè)匯率避險成本，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

美元走高是主因

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，近期人民幣匯率對美元有所回落，主要是受近日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響，內(nèi)需復蘇節(jié)奏面臨短期波動，引發(fā)市場對貨幣政策寬松預(yù)期，對人民幣構(gòu)成一定拖累。另外，美元利率維持高位，對外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯行為構(gòu)成一定影響(外貿(mào)順差與銀行結(jié)匯有所分化)，影響短期市場供需。

自5月以來，美元指數(shù)大幅反彈，最高突破104，目前在103左右徘徊，是3月底以來的最強水平。

5月初，美聯(lián)儲再次宣布上調(diào)美國短期利率目標，將目標區(qū)間推高至5%-5.25%區(qū)間，這是自去年三月以來第10次加息，已經(jīng)連續(xù)加息500個基點。

楊傲正指出，美國目前通脹仍處于4%上方高居不下，美聯(lián)儲較大概率在年內(nèi)維持較高利率水平不變，而不會降息，近期美聯(lián)儲官員反覆強調(diào)貨幣政策仍針對壓抑通脹為主要目的，美元因降息預(yù)期減弱而受資金追捧創(chuàng)新高。

不過周茂華認為，美聯(lián)儲等海外央行有望漸入加息尾聲，加之海外基本面趨弱，外圍對人民幣匯率壓力減弱。

中信證券首席經(jīng)濟學家也表示，對于我國而言，目前美聯(lián)儲加息步入尾聲，美國貨幣政策年內(nèi)存在降息的可能性，在此情況下，人民幣匯率所遭受的外部擾動將逐漸消散，人民幣有望維持震蕩偏強走勢。

長期保持樂觀

人民幣破“7”受到市場關(guān)注，但大多數(shù)機構(gòu)和專家都對人民幣匯率未來走勢保持樂觀。

瑞銀在最新報告中指出，盡管目前人民幣對美元出現(xiàn)了小幅貶值，但未來依舊存在更多上行空間?！俺翱矗覀兙S持對美元對人民幣匯率年底達到6.8的預(yù)測。隨著中國經(jīng)濟將持續(xù)復蘇，以及未來幾個月美聯(lián)儲或?qū)⒔Y(jié)束加息周期，我們預(yù)計人民幣兌美元將在下半年加速升值”。

周茂華表示，從趨勢看，人民幣未來面臨的內(nèi)外環(huán)境更為有利，有望在合理均衡水平附近雙向波動。第一，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期波動，內(nèi)需復蘇進度偏緩，但經(jīng)濟保持恢復態(tài)勢；第二，外貿(mào)韌性足和人民幣資產(chǎn)長期配置吸引力足，基本面有支撐。

楊傲正認為，與國外的后疫情經(jīng)濟復蘇所面對的環(huán)境不一樣的是，歐美為首的后疫情經(jīng)濟復蘇都帶來極高通脹的經(jīng)濟困局，各國央行更需要急速收緊貨幣政策和加息以壓抑通脹，更造成目前有可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退危機和銀行業(yè)危機。相對之下，中國的后疫情復蘇帶來明顯的經(jīng)濟增長而并非急劇的通脹上漲，反映人民幣匯價和中國央行貨幣政策充分了解目前的中國經(jīng)濟形勢發(fā)展，更是合適的部署。

“只要人民幣在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動，兌強勢美元維持相對弱勢，這樣的波動對進出口貿(mào)易和刺激內(nèi)需、通脹都有利好作用，對今年中國經(jīng)濟增長達到5%，甚至更高將有正面良好的影響，預(yù)期人民幣/美元將可在6.8-7.3區(qū)間內(nèi)良好波動?！睏畎琳f。

對于市場擔心的人民幣匯率下行，會對國內(nèi)A股市場產(chǎn)生不利影響的問題，中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示，當前人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，境內(nèi)外匯供求關(guān)系基本平衡，匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮，市場匯率預(yù)期保持基本穩(wěn)定，股匯共振有相關(guān)性但無因果關(guān)系。綜合上述因素分析，人民幣匯率雙向波動對金融市場影響總體有限。在經(jīng)濟復蘇大背景下，資本市場穩(wěn)定運行具備堅實基礎(chǔ)。