科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作近日啟動，境內(nèi)追蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)（簡稱“科創(chuàng)50”）的ETF“吸金”效果顯著。截至5月15日，5月以來相關(guān)ETF的凈流入金額已接近140億元，其中華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的貢獻(xiàn)比重超76%。

機(jī)構(gòu)表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出將完善科創(chuàng)板配套產(chǎn)品體系，在價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、完善市場多空平衡機(jī)制等方面發(fā)揮重要作用，而相關(guān)ETF的容量、流動性、穩(wěn)定性也會隨之提升，有助于促進(jìn)科創(chuàng)板的長期穩(wěn)定發(fā)展。

相關(guān)ETF獲資金青睞

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，境內(nèi)追蹤科創(chuàng)50的ETF共計10只，5月以來合計凈流入金額為139.16億元，并且科創(chuàng)50為5月以來相關(guān)ETF凈流入金額最多的標(biāo)的指數(shù)，排在第二位的中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備指數(shù)相關(guān)ETF凈流入金額為47.11億元。

在近140億元的凈流入金額中，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF5月以來凈流入金額為105.80億元。截至5月15日，該產(chǎn)品也是全市場追蹤科創(chuàng)50規(guī)模最大的ETF，基金規(guī)模為602.01億元。

5月12日，證監(jiān)會宣布啟動科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作；5月15日，科創(chuàng)50相關(guān)ETF單日凈流入金額為9.89億元，僅次于滬深300指數(shù)相關(guān)ETF。其中，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF5月15日凈流入7.10億元，排在華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF后，位居非貨ETF凈流入金額第三。

4月20日以來，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF就持續(xù)“吸金”，基金份額從4月20日的414.88億份一路走高至5月15日的563.47億份，增幅超過35%。截至5月15日，在非貨ETF中，該ETF基金份額數(shù)量僅次于華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（QDII）的683.71億份。

上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平分析稱，科創(chuàng)50ETF期權(quán)推出的消息提升了市場對于科創(chuàng)50指數(shù)的關(guān)注度，投資者更加關(guān)注其中的長期投資價值，導(dǎo)致ETF規(guī)模提升，尤其是當(dāng)前規(guī)模排名靠前的ETF可能被選為ETF期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)，所以規(guī)模提升更加明顯。此外，當(dāng)前科創(chuàng)50ETF估值處于歷史相對低位，未來具有較大的上漲概率，左側(cè)交易機(jī)會或已經(jīng)出現(xiàn)。

科技創(chuàng)新特色鮮明

科創(chuàng)50發(fā)布于2020年7月，由上交所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的科創(chuàng)企業(yè)整體表現(xiàn)。

首批以科創(chuàng)50為標(biāo)的指數(shù)的ETF——華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、工銀瑞信上證科創(chuàng)板50成份ETF、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50成份ETF于2020年11月上市。截至2023年5月15日，4只ETF的基金規(guī)模合計約895億元。

此后，除廣發(fā)基金、南方基金、華安基金、國聯(lián)安基金等境內(nèi)公募機(jī)構(gòu)外，境外機(jī)構(gòu)例如金瑞基金、南方東英、大和證券、臺新投信、睿亞資產(chǎn)等也紛紛布局了科創(chuàng)50相關(guān)ETF。

證監(jiān)會介紹，此次推出的科創(chuàng)50ETF期權(quán)是我國首只基于科創(chuàng)50指數(shù)的場內(nèi)期權(quán)品種，科技創(chuàng)新特色鮮明。上市科創(chuàng)50ETF期權(quán)，有利于吸引長期資金配置科創(chuàng)板，激發(fā)科創(chuàng)板創(chuàng)新活力，滿足多元化的交易和風(fēng)險管理需求，有助于繼續(xù)發(fā)揮好科創(chuàng)板改革先行先試的示范引領(lǐng)作用，不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

把握ETF期權(quán)投資良機(jī)

從科創(chuàng)50的歷史表現(xiàn)來看，孫桂平表示，相比滬深300等寬基指數(shù)，由于成份股數(shù)量相對較少、成份股波動較大以及缺少期權(quán)期貨等有效做空工具等因素，使得科創(chuàng)50指數(shù)波動率較高，投資風(fēng)險偏高。

隨著科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市，華夏基金認(rèn)為，最直接的影響是給科創(chuàng)50ETF帶來了更多交易機(jī)會，能夠吸引更多不同需求的投資者參與。ETF本質(zhì)是通過低買高賣做多獲利，而ETF期權(quán)則可以通過權(quán)利金溢價、實物交割等方式實現(xiàn)雙向獲利，相關(guān)ETF的容量、流動性、穩(wěn)定性都會隨之提升。

此外，孫桂平認(rèn)為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市還有助于資本市場合理定價，減少不合理的估值波動?；匣鹨脖硎?，期權(quán)帶有豐富的信息，投資者可就未來不同時間點上科創(chuàng)板達(dá)到不同漲跌幅的概率“發(fā)表看法”，能夠避免非理性單邊漲跌行情，營造穩(wěn)定的市場預(yù)期，提升科創(chuàng)板股票和基金的流動性和定價效率。

除了價格發(fā)現(xiàn)作用，基煜基金還提到，期權(quán)是靈活有效的風(fēng)險管理工具，多空對沖的實現(xiàn)可能帶來一波相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行潮?？偟膩砜?，科創(chuàng)50ETF期權(quán)有助于促進(jìn)科創(chuàng)板的長期穩(wěn)定發(fā)展，持續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板改革先行先試示范引領(lǐng)作用。

未來參與相關(guān)方面的投資時，基煜基金提示，科創(chuàng)板部分公司由于業(yè)績不確定性較高，波動可能性較大，且期權(quán)投資是杠桿投資，投資者需要注意相關(guān)風(fēng)險，根據(jù)自身風(fēng)險偏好進(jìn)行投資。孫桂平也表示，期權(quán)具有風(fēng)險與收益的高度不對稱性，高杠桿特性使得期權(quán)波動隨標(biāo)的市場變化更加劇烈，普通投資者參與期權(quán)投資時需要結(jié)合投資目標(biāo)謹(jǐn)慎使用，不要盲目進(jìn)行單邊交易。