近日，上海證監(jiān)局向轄區(qū)私募基金管理人發(fā)送《關(guān)于規(guī)范上海轄區(qū)私募基金管理人經(jīng)營運(yùn)作的通知》，要求轄區(qū)私募組織集中學(xué)習(xí)、參與合規(guī)培訓(xùn)，并對公司基本情況、存續(xù)私募基金運(yùn)行情況、出資設(shè)立未備案合伙企業(yè)情況等開展自評自糾。此前，北京證監(jiān)局在最新一期《北京轄區(qū)私募基金監(jiān)管情況通報(bào)》中，也要求轄區(qū)私募開展自查、整改。

盡管私募機(jī)構(gòu)面臨監(jiān)管趨嚴(yán)，不過新發(fā)產(chǎn)品的熱情并未減退，今年以來在市場回暖的背景下，私募基金產(chǎn)品的備案數(shù)量同比增長近四成。

規(guī)范私募經(jīng)營運(yùn)作

《關(guān)于規(guī)范上海轄區(qū)私募基金管理人經(jīng)營運(yùn)作的通知》稱，為加強(qiáng)上海轄區(qū)私募基金日常監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，進(jìn)一步提升私募基金管理人及從業(yè)人員合規(guī)守法意識，促進(jìn)轄區(qū)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，上海證監(jiān)局組織上海轄區(qū)私募基金管理人開展規(guī)范經(jīng)營運(yùn)作的相關(guān)工作。根據(jù)相關(guān)文件，上海轄區(qū)私募基金管理人要開展幾方面工作。

一是組織集中學(xué)習(xí)，轄區(qū)各私募基金管理人組織公司實(shí)控人及全體員工對《中華人民共和國證券投資基金法》《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》等現(xiàn)行法律法規(guī)及自律規(guī)則開展集中學(xué)習(xí)，結(jié)合公開處理處罰案例認(rèn)真研讀相關(guān)條款。

二是參與合規(guī)培訓(xùn)，上海證監(jiān)局定期發(fā)布私募基金監(jiān)管通訊，并指導(dǎo)相關(guān)單位開展私募機(jī)構(gòu)合規(guī)展業(yè)系列培訓(xùn)，轄區(qū)各私募基金管理人對照監(jiān)管通訊中的典型案例深入檢視自身存在的問題，積極參加行業(yè)培訓(xùn)，夯實(shí)規(guī)范運(yùn)作基礎(chǔ)，培育遵規(guī)守紀(jì)文化。

三是開展自評自糾，私募基金管理人對照相關(guān)要求，對公司基本情況、存續(xù)私募基金運(yùn)行情況、出資設(shè)立未備案合伙企業(yè)情況開展自評自糾。基金運(yùn)行情況包含宣傳推介、風(fēng)險(xiǎn)評級、合格投資者確認(rèn)、適當(dāng)性評估、投資運(yùn)作、材料保存等方面。

通知稱，轄區(qū)私募基金管理人應(yīng)在6月15日之前完成全部工作。工作結(jié)束后，應(yīng)形成相關(guān)報(bào)告，對于自評發(fā)現(xiàn)的問題，及時(shí)完成整改。后續(xù)上海證監(jiān)局將結(jié)合日常監(jiān)管情況，通過走訪調(diào)研、現(xiàn)場檢查等方式對各私募基金管理人的學(xué)習(xí)自評工作進(jìn)行抽查，對于相關(guān)工作落實(shí)不到位或自評后仍存在違反私募法律法規(guī)情況的機(jī)構(gòu)，將依法從嚴(yán)處理。

投資運(yùn)作嚴(yán)格自查自糾

近年來，私募基金行業(yè)仍存在一些不按照基金合同約定進(jìn)行投資運(yùn)作、未履行關(guān)聯(lián)交易決策程序、將其他財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事投資活動(dòng)，以及挪用基金財(cái)產(chǎn)等問題。值得注意的是，在投資運(yùn)作方面，此次通知針對股權(quán)創(chuàng)投類基金、主觀策略類證券私募基金、量化策略類證券私募基金分別提出了詳細(xì)的自評自糾要求。

對于股權(quán)創(chuàng)投類基金，要求自查是否聘請專業(yè)托管機(jī)構(gòu)，是否將投資管理職能部分或全部交由第三方或投資者行使，是否存在自融自用和明股實(shí)債等情況，是否存在滾動(dòng)發(fā)行、分離定價(jià)、募新還舊等資金池運(yùn)作情形等多項(xiàng)問題；對于主觀策略類證券私募基金，要求自查是否將投資管理職能部分或全部交由第三方或投資者行使，是否存在協(xié)助結(jié)構(gòu)化發(fā)行、上市公司股東減持、提供規(guī)避場外衍生品交易要求的通道服務(wù)、以明顯偏離行情價(jià)格申報(bào)成交等情況。

其中，對于市場關(guān)注度較高的量化策略類證券私募基金，在投資運(yùn)作方面要求自評自糾以下方面：中性產(chǎn)品Beta敞口是否全部覆蓋；對沖后投資組合是否存在風(fēng)格暴露；模型風(fēng)險(xiǎn)壓力測試是否執(zhí)行到位；回測模型是否充分考慮尾部風(fēng)險(xiǎn)；策略是否公平對待不同產(chǎn)品、不同投資者及自營盤；程序化交易是否設(shè)置合理風(fēng)控約束；下單算法是否充分納入考量流動(dòng)性因素；IT系統(tǒng)建設(shè)可靠性是否合理評估；開展衍生品業(yè)務(wù)是否向投資者充分揭示潛在風(fēng)險(xiǎn)及杠桿；是否建立業(yè)績歸因分析機(jī)制。

4月私募證券產(chǎn)品備案數(shù)量大增

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，此前上海證監(jiān)局、山東證監(jiān)局等已經(jīng)開始對轄區(qū)部分私募基金管理人開展抽查檢查。北京證監(jiān)局在近日最新發(fā)布的《北京轄區(qū)私募基金監(jiān)管情況通報(bào)》中，也著重列出轄區(qū)私募在產(chǎn)品募、投、管、退等環(huán)節(jié)遇到的典型問題，并要求轄區(qū)私募自查、整改，加強(qiáng)法律法規(guī)及規(guī)范性文件學(xué)習(xí)，以及強(qiáng)化內(nèi)控管理。

盡管私募機(jī)構(gòu)面臨監(jiān)管趨嚴(yán)，不過新發(fā)產(chǎn)品的熱情并未減退，今年以來在市場回暖的背景下，私募基金產(chǎn)品的備案持續(xù)火熱。

最新數(shù)據(jù)顯示，私募證券基金備案數(shù)量延續(xù)增長態(tài)勢，4月共有638家私募證券管理人合計(jì)備案了1170只私募證券產(chǎn)品，較3月的1043只環(huán)比增長12.18%。值得注意的是，這是2024年以來首次連續(xù)兩個(gè)月單月備案突破1000只，同時(shí)4月備案數(shù)量創(chuàng)下近兩年單月新高，反映私募發(fā)行市場持續(xù)回暖。

從策略分布來看，股票策略成備案主力，占比超六成。數(shù)據(jù)顯示，4月備案了752只股票策略產(chǎn)品，占當(dāng)月備案總量的64.27%，在市場企穩(wěn)的背景下，投資者對股票類資產(chǎn)的配置熱情明顯回升。除股票策略產(chǎn)品外，多資產(chǎn)策略和期貨及衍生品策略產(chǎn)品同樣備案活躍。

4月備案量化類私募證券產(chǎn)品545只，占到備案產(chǎn)品總量的46.58%，反映出量化投資策略在當(dāng)前市場環(huán)境下持續(xù)受到資金青睞。今年以來，中證A500指增產(chǎn)品備案尤為火熱，4月該類型產(chǎn)品共計(jì)備案50只。

從今年整體情況來看，截至4月30日，年內(nèi)已有1372家私募證券管理人累計(jì)備案私募證券基金3491只，較2024年同期同比增長38.81%。