受終端需求增速下滑影響，鋰電材料價(jià)格下行，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績整體承壓。

作為濕法鋰電隔膜龍頭，恩捷股份(002812)2024年實(shí)現(xiàn)營收101.64億元，同比下降15.6%；凈利潤為-5.56億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。今年一季度，公司錄得營收27.29億元，同比增長17.23%；凈利潤2598.66萬元，同比下降83.57%。

5月6日下午，恩捷股份召開2025年一季度業(yè)績說明會(huì)，就生產(chǎn)經(jīng)營、海外產(chǎn)能及市場、固態(tài)電池材料研發(fā)、市值管理等方面與投資者展開交流。

對于今年一季度業(yè)績情況，恩捷股份在本次業(yè)績說明會(huì)上進(jìn)行了正面回應(yīng)，表示凈利下滑主要是由于隔膜價(jià)格同比下降所致。不過，在公司看來，新能源行業(yè)發(fā)展長期向好?；谇笆雠袛啵鹘莨煞葸M(jìn)行全球產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)國際化戰(zhàn)略實(shí)施，為后續(xù)鋰電池隔膜業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。目前，公司已在上海、珠海、無錫、江西、蘇州、重慶、常州、荊門、匈牙利等地建有隔膜生產(chǎn)基地。2024年，恩捷股份鋰電池隔離膜業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率92.6%，在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

從投資者提問來看，恩捷股份海外產(chǎn)能布局備受關(guān)注。公司表示，匈牙利一期項(xiàng)目正按既定節(jié)奏穩(wěn)步運(yùn)行，將根據(jù)客戶需求釋放產(chǎn)能，為歐美等客戶進(jìn)行鋰電池隔膜產(chǎn)品供應(yīng)和服務(wù)。除此之外，2024年公司啟動(dòng)美國鋰電池涂覆隔膜工廠項(xiàng)目建設(shè)，規(guī)劃產(chǎn)能約7億平方米涂布膜，同時(shí)官宣將投建匈牙利二期和馬來西亞項(xiàng)目，規(guī)劃隔膜產(chǎn)能分別約8億平方米、10億平方米。

拆分恩捷股份的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，海外市場業(yè)務(wù)增量正在加速兌現(xiàn)。2024年，公司境外地區(qū)收入達(dá)22.13億元，同比增長9.73%，占總營收比重為21.78%，同比提升5.03個(gè)百分點(diǎn)。毛利水平方面，境外地區(qū)毛利率高達(dá)38.57%，顯著高于國內(nèi)業(yè)務(wù)。

除業(yè)務(wù)層面外，技術(shù)研發(fā)也是本次業(yè)績說明會(huì)交流的要點(diǎn)，尤其是固態(tài)電池方面的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)展。

恩捷股份指出，公司在業(yè)內(nèi)較早開始投入前沿技術(shù)研發(fā)，且最早實(shí)現(xiàn)半固態(tài)隔膜商業(yè)化。2021年11月，公司下屬上海恩捷和北京衛(wèi)藍(lán)新能源科技股份有限公司、溧陽天目先導(dǎo)電池材料科技有限公司共同成立江蘇三合電池材料科技有限公司，上海恩捷作為合資公司控股股東，主導(dǎo)半固態(tài)電池隔膜材料的研發(fā)和生產(chǎn)，目前已建成2條涂布產(chǎn)線，具備大批量生產(chǎn)和供應(yīng)能力，同時(shí)積極與國內(nèi)頭部電池廠合作開發(fā)和驗(yàn)證產(chǎn)品。

在全固態(tài)領(lǐng)域，上海恩捷于2021年底與中南大學(xué)團(tuán)隊(duì)共同成立湖南恩捷新材料科技有限公司，確定以硫化物路線為主，布局高純硫化鋰、硫化物固態(tài)電解質(zhì)粉體和硫化物全固態(tài)電解質(zhì)膜等全固態(tài)電池相關(guān)產(chǎn)品，目前高純硫化鋰產(chǎn)品已完成小試噸級(jí)年產(chǎn)能建設(shè)和運(yùn)行，其中百噸級(jí)硫化鋰中試線正加快推進(jìn)相關(guān)試生產(chǎn)工作，其他產(chǎn)品處于客戶驗(yàn)證過程中。

在恩捷股份看來，全固態(tài)電池商業(yè)化普及還需要較長時(shí)間，需要產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同發(fā)力，推動(dòng)技術(shù)不斷進(jìn)步和成本進(jìn)一步下降。未來全固態(tài)電池會(huì)和液態(tài)、半固態(tài)等電池長期共存，其應(yīng)用場景會(huì)是航天、軍工等對電池性能要求極高且價(jià)格不敏感的細(xì)分領(lǐng)域。

市值管理方面，恩捷股份于2024年底召開董事會(huì)審議通過《市值管理制度》，旨在實(shí)現(xiàn)市值與內(nèi)在價(jià)值的動(dòng)態(tài)均衡。

落實(shí)到具體舉措上，恩捷股份在2024年2月2日至2024年7月30日期間，累計(jì)斥資近2億元回購590.51萬股股份，用于注銷減少注冊資本，目前前述股份已注銷完成。除此之外，公司部分董監(jiān)高及核心人員自2023年10月28日至2024年7月26日期間陸續(xù)增持公司股份，合計(jì)增持金額超2億元。公司表示，未來將繼續(xù)聚焦主營業(yè)務(wù)提質(zhì)增效，嚴(yán)格落實(shí)《市值管理制度》相關(guān)要求，切實(shí)提升股東回報(bào)，為廣大投資者創(chuàng)造長期價(jià)值。