近日，券商2025年一季報及2024年年報密集披露。受益于市場回暖，今年一季度券商自營、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，助推券商業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增長。在目前已披露一季報的15家券商中，超過八成券商的凈利潤實(shí)現(xiàn)了同比增長。

方正證券認(rèn)為，近期外部環(huán)境變化、券商板塊回調(diào)明顯，目前板塊2025年動態(tài)PB僅1.14倍/處于10年29%分位數(shù)；后續(xù)應(yīng)對關(guān)稅的內(nèi)需政策持續(xù)出臺，中長期資金入市政策導(dǎo)向下國有資本、險資、上市公司回購等增量資金持續(xù)，市場交投活躍度保持高位，關(guān)注券商板塊估值修復(fù)。

興業(yè)證券認(rèn)為，市場反轉(zhuǎn)下帶來貝塔彈性，看好證券行業(yè)并購重組帶來的機(jī)會。政策方面，在加快推動中長期資金入市等政策導(dǎo)向下，增量資金入市或鞏固市場回升態(tài)勢；市場方面，通過股債比模型判斷當(dāng)前市場仍具備一定上升空間，強(qiáng)貝塔屬性的券商板塊或?qū)⒂瓉砭皻舛壬闲小?/p>

校對：楊立林