隨著合并后的國(guó)泰海通（601211.SH）重組上市，這艘萬(wàn)億級(jí)券商航母的一舉一動(dòng)備受行業(yè)關(guān)注?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，多名原屬于海通證券的資深保代，近期因某些原因不再負(fù)責(zé)上市公司的持續(xù)督導(dǎo)。

為何集中變更資深保代？如何強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)？《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者針對(duì)以上問(wèn)題多次致電國(guó)泰海通，并發(fā)送采訪提綱。國(guó)泰海通證代處表示不負(fù)責(zé)媒體對(duì)接，需采訪品牌部門(mén)，但記者多次致電均未能與品牌部門(mén)取得聯(lián)系，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

資深保代集中變更

從近期一系列上市公司的公告可知，國(guó)泰海通多名資深保代出現(xiàn)了工作變動(dòng)的情況。

4月8日，成都普瑞眼科公告稱(chēng)，近日收到國(guó)泰海通更換公司持續(xù)督導(dǎo)保薦代表人的相關(guān)函件，原保薦代表人朱玉峰因工作安排原因，無(wú)法繼續(xù)從事對(duì)公司的持續(xù)督導(dǎo)工作。國(guó)泰海通現(xiàn)委派保薦代表人李沁杭接替朱玉峰繼續(xù)履行持續(xù)督導(dǎo)工作。

這成為一系列持續(xù)督導(dǎo)保代變更的開(kāi)始。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自4月中旬起，天準(zhǔn)科技、儒競(jìng)科技、天永智能、豪森智能、奧銳特、國(guó)義招標(biāo)等陸續(xù)發(fā)布了變更持續(xù)督導(dǎo)保薦代表人的公告。梳理這些公告中的共同點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，變更的保代均來(lái)自原海通證券投行部門(mén)。

其中，天準(zhǔn)科技和儒競(jìng)科技涉及更換的保代均為鄭瑜。對(duì)于更換持續(xù)督導(dǎo)保薦代表人的原因，天準(zhǔn)科技給出的理由是因個(gè)人原因，儒競(jìng)科技給出的理由則是因工作安排。天永智能和豪森智能涉及更換的保代均為曲洪東，更換的原因均為工作安排變動(dòng)。

而奧銳特和國(guó)義招標(biāo)所涉及更換的保代則均為林增進(jìn)。對(duì)于更換持續(xù)督導(dǎo)保薦代表人的原因，奧銳特給出的理由是工作變動(dòng)，國(guó)義招標(biāo)給出的理由則是林增進(jìn)因個(gè)人原因離職。接替奧銳特和國(guó)義招標(biāo)持續(xù)督導(dǎo)工作的，是同樣來(lái)自原海通證券投行部門(mén)的龐軍。從公開(kāi)信息來(lái)看，該名保代可能較為年輕，2025年1月才首次登記為保薦代表人。

更換原因令人生疑

進(jìn)一步梳理上述或因個(gè)人原因或因工作變動(dòng)而更換的保代履歷不難發(fā)現(xiàn)，這些人普遍在原海通證券投行任職時(shí)間較長(zhǎng)。

以鄭瑜為例，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，其2010年首次在海通證券登記為一般證券業(yè)務(wù)，2014年2月登記為保薦代表人。保薦項(xiàng)目有7單，包括儒競(jìng)科技、揚(yáng)電科技、睿昂基因、中芯國(guó)際、天準(zhǔn)科技和佳力圖等6家公司的首發(fā)項(xiàng)目，以及北特科技的非公開(kāi)增發(fā)。

曲洪東的從業(yè)時(shí)間則更久，最初在興業(yè)證券工作，2009年加入海通證券，2012年登記為保薦代表人，先后保薦了銀龍股份、天永智能、豪森智能、王力安防等首發(fā)項(xiàng)目，以及日發(fā)精機(jī)、百聯(lián)集團(tuán)及豪森智能非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目。

朱玉峰同樣是海通證券的一員老將，2008年在海通證券登記為一般證券業(yè)務(wù)，2012年登記為保薦代表人，先后保薦了上海愛(ài)建集團(tuán)的非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目，以及上海羅曼照明和成都普瑞眼科的首發(fā)項(xiàng)目。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上述幾名資深保代中，僅有鄭瑜曾在2021年，因作為北特科技2015年度非公開(kāi)發(fā)行股票持續(xù)督導(dǎo)的保薦代表人未勤勉盡責(zé)充分履行審慎的核查程序，被上海證監(jiān)局出具警示函。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的公開(kāi)信息，其余幾人在效力期限內(nèi)未出現(xiàn)與項(xiàng)目有關(guān)的負(fù)面執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息。

這也加深了市場(chǎng)的疑惑，為何原屬于海通證券的資深保代，在聲譽(yù)表現(xiàn)較為良好，且執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)較為豐富的背景下，在短期內(nèi)遭遇集中變更？

值得一提的是，上述幾名保代中，林增進(jìn)曾在今年1月被深交所通報(bào)批評(píng)。2022年6月24日，創(chuàng)業(yè)板IPO優(yōu)巨新材被受理，最終于2024年4月19日因撤單被終止審核。林增進(jìn)作為項(xiàng)目保薦代表人因未審慎核查等違規(guī)情況，被深交所給予通報(bào)批評(píng)的處分，并記入誠(chéng)信檔案。

從林增進(jìn)的履歷來(lái)看，相較上述幾名原屬海通證券的資深保代，其在海通證券的任職時(shí)間并沒(méi)有那么長(zhǎng)，其于2015年至2020年在國(guó)元證券任職，2020年11月才在海通證券登記為保薦代表人。

業(yè)務(wù)整合能力待考

作為新“國(guó)九條”實(shí)施以來(lái)頭部券商合并重組的首單，在國(guó)泰海通“萬(wàn)億級(jí)券商航母”“上市券商最大整合案例”等諸多矚目光環(huán)的背后，如何盡快實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合以及強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的治理，同樣是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

合并重組后的國(guó)泰海通，除了總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模躍居國(guó)內(nèi)行業(yè)第一，在從業(yè)人員數(shù)量方面同樣遙遙領(lǐng)先。

以投行業(yè)務(wù)為例，完成重組后的國(guó)泰海通在保薦代表人數(shù)量方面高達(dá)809人，與中信證券的600人、中信建投的558人和中金公司的475人相比，在數(shù)量上有著較為明顯的優(yōu)勢(shì)。

在業(yè)務(wù)規(guī)模方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，國(guó)泰君安、海通證券IPO項(xiàng)目承銷(xiāo)金額分別為45.76億元、43.16億元，按項(xiàng)目上市日統(tǒng)計(jì)，分別排在市場(chǎng)第5、6名，實(shí)力可謂旗鼓相當(dāng)。根據(jù)此前公告，海通證券過(guò)往承接的投行業(yè)務(wù)由國(guó)泰海通繼續(xù)執(zhí)行，存量客戶與業(yè)務(wù)整體遷移并入國(guó)泰海通。

無(wú)論是人員規(guī)模還是投行實(shí)力，曾經(jīng)的國(guó)泰君安和海通證券都是業(yè)內(nèi)當(dāng)之無(wú)愧的佼佼者。合并后的國(guó)泰海通如何在保證IPO質(zhì)量的前提下，實(shí)現(xiàn)核心業(yè)務(wù)的融合以及從業(yè)人員的安置整頓，并非一朝一夕就能完成。

此外，在監(jiān)管持續(xù)壓嚴(yán)壓實(shí)“看門(mén)人”責(zé)任的大背景下，內(nèi)控合規(guī)更是國(guó)泰海通不容忽視的挑戰(zhàn)。近期，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的證券公司2025年第一季度執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果中，國(guó)泰君安和海通證券在綜合排名中分別位列第12名和第16名，均未能進(jìn)入前十。