25日，三大股指盤(pán)中弱勢(shì)震蕩下探，科創(chuàng)50指數(shù)跌超1%，北證50指數(shù)逆市走強(qiáng)，全A成交額再度萎縮。

截至收盤(pán)，滬指微跌報(bào)3369.98點(diǎn)，深證成指跌0.43%報(bào)10649.08點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%報(bào)2145.48點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.36%，北證50指數(shù)漲1.86%，滬深北三市合計(jì)成交12877億元。

盤(pán)面上看，半導(dǎo)體、汽車、傳媒、保險(xiǎn)、券商等板塊走低，海洋經(jīng)濟(jì)、算力概念等回落；煤炭、化工、電力、有色、燃?xì)獍鍓K集體拉升，銀行、石油板塊亦上揚(yáng)，可控核聚變概念爆發(fā)，磷概念、有機(jī)硅概念等活躍。

東莞證券表示，市場(chǎng)有望從預(yù)期推動(dòng)切換到基本面推動(dòng)，后續(xù)宏觀方面有望通過(guò)降準(zhǔn)降息、擴(kuò)大赤字來(lái)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振力度，相關(guān)政策預(yù)期或能給予A股較好的支撐。不過(guò)需要注意的是，接下來(lái)市場(chǎng)將逐步進(jìn)入到年報(bào)和一季報(bào)的窗口期，疊加未來(lái)美國(guó)關(guān)稅與貨幣政策擾動(dòng)，市場(chǎng)短線或呈現(xiàn)震蕩反復(fù)，在適度休整后仍有企穩(wěn)機(jī)會(huì)。

富榮基金認(rèn)為，市場(chǎng)情緒回落，表現(xiàn)出較強(qiáng)的防御屬性。政策端方面，近期召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)總量給予了積極定性，同時(shí)促消費(fèi)會(huì)議也釋放了消費(fèi)回暖的預(yù)期等政策利好，這些利好消息在近兩周逐步兌現(xiàn)。然而，從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭AI資本開(kāi)支存在過(guò)高的預(yù)期等，在一定程度上造成了產(chǎn)業(yè)的短期擾動(dòng)。特別是在即將進(jìn)入4月業(yè)績(jī)期的背景下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所收斂，進(jìn)而導(dǎo)致了近期的短期調(diào)整。但從中期維度來(lái)看，宏觀政策持續(xù)發(fā)力的趨勢(shì)并未改變，后續(xù)降準(zhǔn)降息等政策或?qū)槭袌?chǎng)帶來(lái)充沛的流動(dòng)性環(huán)境。此外，國(guó)內(nèi)AI龍頭巨額投資后，AI應(yīng)用爆發(fā)的邏輯仍在演繹，科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景依然廣闊。

校對(duì)：趙燕