當前離春節(jié)還有不到20天時間,期貨日報記者電話調研發(fā)現,與往年同期不同的是,目前玻璃產業(yè)鏈的庫存已降至中性偏低水平。
“當前玻璃產業(yè)的特點就是產業(yè)鏈庫存很低,玻璃現貨價格也在低位震蕩?!焙颖闭蟛A谪洸控撠熑舜拚谜f,目前大部分廠家?guī)齑娑继幱诘臀?,個別地區(qū)廠家甚至處于“零庫存”狀態(tài);貿易商庫存也較低,普遍采用“隨購隨銷”策略;期現商庫存處于增加趨勢,但整體體量也不大;深加工企業(yè)也沒有大量存貨,基本上是根據訂單采取少量、靈活采購策略。
“這種全產業(yè)鏈庫存都比較低的情況往年是不常見的?!贝拚帽硎荆甏藭r冬儲開始,玻璃生產廠家會給一定的優(yōu)惠,把庫存轉移到中下游客戶手里,產業(yè)鏈整體庫存水平比現在要高。
惠行實業(yè)玻璃純堿期現經理和文婷表示,當前玻璃市場處在節(jié)前剛需接近尾聲、貿易商還未完成冬儲的時間節(jié)點?!吧澈拥貐^(qū)廠家?guī)齑孑^低,尚未出冬儲政策。去年12月下旬開始,當地廠家向下調價2~3次,期現商和貿易商已陸續(xù)開始冬儲。期現商較為積極,但貿易商認為價格仍偏高,拿貨量較少?!焙臀逆谜f,當前湖北地區(qū)廠家?guī)齑嬷行?,去庫心態(tài)較堅定,部分庫存在盤面交貨,產銷不差,但未集體漲價,多數廠家已公布冬儲政策,預計近期中下游會有冬儲動作。“2024年冬儲貿易商虧損較多,2025年湖北發(fā)船的冬儲力度可能不如往年?!焙臀逆谜f,最近的產銷情況能夠保證湖北發(fā)船訂單持續(xù)到春節(jié)放假,傳統主銷區(qū)華東、華南區(qū)域冬儲量影響有限。
“玻璃產業(yè)虧損后產線批量冷修,日熔量由2024年年初的17萬噸以上降至16萬噸以下,但需求表現出較大韌性?!焙臀逆谜f,這應該是當前產業(yè)鏈庫存普遍偏低的原因。
崔彰告訴期貨日報記者,2024年玻璃市場供需同步下行,上游廠家心態(tài)謹慎,希望用低庫存應對需求的下滑,中下游訂單減少,觀望情緒濃、囤貨意愿低,整體也采用低原片庫存策略。
據了解,目前玻璃產業(yè)鏈庫存偏低主要體現在沙河的廠家和深加工環(huán)節(jié)。“沙河廠家?guī)齑孑^低,一是產能階段性趨減,舊產線冷修、新產線未點火,本地企業(yè)的大生產線也往南方布局;二是沙河對應銷區(qū)廣泛,當地市場有大量期現商參與,可以更好地進行價格優(yōu)化?!焙臀逆谜f。
一般情況下,我國南方6—7月梅雨季結束,玻璃消費淡季結束,9—10月深加工產業(yè)進入趕工期,玻璃需求會季節(jié)性走強,并持續(xù)至農歷臘月,春節(jié)前隨著工地停工、物流行業(yè)放假,玻璃廠開始累庫,為了去庫會降價或發(fā)布冬儲優(yōu)惠政策,鼓勵貿易商拿貨。2024年玻璃市場也體現了相應的季節(jié)性,不同的是,梅雨季結束后玻璃市場表現不及預期,傳統貿易商在多次“抄底”受傷后選擇做直銷。
對此,和文婷也深有感觸。2024年,玻璃整體呈現跌價行情,貿易商更容易虧損,“做庫存”的貿易商多次虧損后心態(tài)趨于謹慎,開始維持低庫存狀態(tài),減少自身租庫庫容,尤其是華東地區(qū)貿易商,由于租庫成本高,很多退庫改做“廠對門”銷售。據和文婷介紹,相較于沙河貿易商的現匯模式,湖北貿易商與下游保持了傳統的賒賬模式,下游資金回籠情況差,也影響了貿易商的資金情況,導致其沒有足夠的資金“做庫存”。
調研中記者了解到,玻璃深加工企業(yè)也因為訂單不佳、資金狀況不好,改變了采購節(jié)奏,因此除期現庫存外,中下游企業(yè)也一直保持較低的庫存狀態(tài)。
“2024年9月底至10月初,隨著玻璃產線冷修批量兌現、宏觀情緒轉好,深加工企業(yè)逐漸將庫存補至與訂單相對應的水平,后來一直保持低位至年底。傳統玻璃貿易商大多也是這樣。”和文婷稱。
調研中記者發(fā)現,玻璃產業(yè)鏈庫存低是整個市場的普遍現象?!斑@說明玻璃產業(yè)正面臨供需失衡的情況,供給收縮,需求回落更快,這是產業(yè)經歷調整后的新常態(tài),企業(yè)更加謹慎,采取了靈活的庫存管理策略?!贝拚帽硎?,整體看,玻璃產業(yè)的心態(tài)呈現出理性和謹慎的特點,企業(yè)更注重風險控制和市場適應能力。
同樣,和文婷也認為,目前玻璃產業(yè)鏈中下游中低庫存水平是市場普遍現象,玻璃廠庫存水平各異,但整體趨勢相同,這也說明2024年玻璃上下游都處于去產能階段,需求結構也在發(fā)生變化。
由于玻璃市場曾經的主要支撐——地產訂單明顯走弱,其他部分需求的占比正在增加,市場對玻璃需求的預期并不算積極,更多是從供應角度推算2025年預期。
在和文婷看來,目前玻璃產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存水平反映了市場現狀與產業(yè)參與者對未來的預期,中長期具有一定持續(xù)性,但這種狀態(tài)會隨著預期的變化而變化。
“整體看,玻璃產業(yè)鏈低庫存狀態(tài)的持續(xù)性取決于市場需求的變化和生產能力的恢復。”崔彰認為,如果需求持續(xù)增長,企業(yè)可能會逐步增加庫存,但如果市場波動較大,庫存可能再次下降。在他看來,后期玻璃市場補庫節(jié)奏會呈現階段性特點?!?025年一季度大概率出現季節(jié)性累庫,二季度預計會迎來一波需求小旺季,帶動玻璃廠庫存去化?!贝拚梅Q。
“目前傳統貿易商對冬儲還是有興趣的,期現商對期現正套也有建倉意愿,春節(jié)前中游可能出現補庫行為,部分深加工廠家則相對冷靜,愿意維持隨用隨拿狀態(tài)?!焙臀逆谜f。