一周14只基金的持有人大會(huì)召開(kāi)失敗，集體表決怎么這么難？

近期，基金行業(yè)關(guān)于持有人大會(huì)的討論再次興起，由于基民參與熱情不高，持有人大會(huì)普遍出現(xiàn)了因?yàn)楸頉Q份額占比不夠而召開(kāi)失敗的現(xiàn)象，而除了重點(diǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，基金公司也并不大愿意把高昂成本花在持有人大會(huì)上。

一周14只基金持有人大會(huì)召開(kāi)失敗

12月7日，華北某基金公司公告，基金管理人以通訊方式召開(kāi)了旗下某基金的持有人大會(huì)，審議基金持續(xù)運(yùn)作的議案，但根據(jù)計(jì)票結(jié)果，本次大會(huì)本人直接出具書(shū)面意見(jiàn)和授權(quán)他人代表出具有效書(shū)面意見(jiàn)的基金份額持有人所代表的基金份額，小于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一（含二分之一），未達(dá)到本次基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)條件。

像上述持有人大會(huì)召開(kāi)失敗或議案被否的事件，在近期頻繁發(fā)生，據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，僅上周（12月2日至12月8日），全市場(chǎng)便有14只基金的持有人大會(huì)召開(kāi)失敗，其中僅12月4日一天，便有6只基金發(fā)布未能成功舉辦持有人大會(huì)的公告，原因普遍為“出具表決意見(jiàn)的基金份額持有人所代表的基金份額小于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一”。

更有甚者，部分基金召開(kāi)持有人大會(huì)時(shí)，出席大會(huì)的持有人或其代理人數(shù)量為0。比如今年10月，華東某基金公司公告，旗下某基金在表決期限內(nèi)未收到任何表決票，故基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)失敗。

與此同時(shí)，也有基金“不折不撓”，在近期選擇二次召開(kāi)持有人大會(huì)，且二次持有人大會(huì)的召開(kāi)門(mén)檻有所降低。

按照相關(guān)規(guī)定，第一次持有人大會(huì)未能成功召開(kāi)的，基金管理人可以在原公告的基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)時(shí)間的三個(gè)月以后、六個(gè)月以?xún)?nèi)，就原定審議事項(xiàng)重新召集基金份額持有人大會(huì)。重新召集的基金份額持有人大會(huì)應(yīng)當(dāng)有代表三分之一以上（含三分之一）基金份額的持有人參加方可召開(kāi)。

但仍然有基金公司在持有人大會(huì)上再次“折戟”。例如，12月7日，華北某基金公司發(fā)布了旗下某基金二次召開(kāi)持有人大會(huì)會(huì)議情況的公告，會(huì)議審議了終止基金合同的議案，但表決結(jié)果顯示，0份基金份額同意，27.84萬(wàn)份基金份額反對(duì)，118.2萬(wàn)份基金份額棄權(quán)，同意本次會(huì)議議案的基金份額未達(dá)到參加本次大會(huì)的基金份額持有人或其代理人所持表決權(quán)的三分之二，本次會(huì)議議案未獲得通過(guò)。

基金公司和持有人均積極性不高

為何涉及切身利益的基金持有人大會(huì)，卻頻頻因?yàn)槌钟腥吮頉Q份額不夠而召開(kāi)失??？

按照《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，連續(xù)六十個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿(mǎn)二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，并召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。因此，目前持有人大會(huì)的召開(kāi)，多見(jiàn)于審議基金清盤(pán)、持續(xù)運(yùn)作或轉(zhuǎn)型的議案。

嘉合基金前任總經(jīng)理蔡奕認(rèn)為，從多次持有人大會(huì)召開(kāi)失敗的案例分析，失敗的一大原因在于基金持有人（無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人）存在著集體行動(dòng)的理性冷漠和強(qiáng)烈的搭便車(chē)意識(shí)，實(shí)際上持有人大會(huì)仍然只是少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者的議事場(chǎng)所，大多數(shù)個(gè)人投資者對(duì)此并不關(guān)注，參與度不高。

這一觀(guān)點(diǎn)也得到了許多業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同，因此，為了提高持有人參與持有人大會(huì)的積極性，促成議案順利審議通過(guò)，部分基金公司選擇通過(guò)發(fā)放福利的方式吸引持有人。

比如2021年，某頭部公募發(fā)布公告，旗下明星基金經(jīng)理的代表作擬召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議變更該基金名稱(chēng)和調(diào)整投資范圍等事項(xiàng)，為了提高持有人參與度，該公募以“每一持有人參與授權(quán)投票即可獲得20元話(huà)費(fèi)”的福利吸引投資者。以該基金2020年年報(bào)顯示的313.09萬(wàn)戶(hù)數(shù)計(jì)算，如果都參與，此次持有人大會(huì)的成本約在6000萬(wàn)元以上。

類(lèi)似地，今年年初，某基金公司公告，擬將旗下兩只績(jī)優(yōu)基金的運(yùn)作方式，由三年定期開(kāi)放變更為三年鎖定持有期。為了吸引持有人參與，該公司也給出了“參與投票可抽取微信紅包”等優(yōu)惠。

由于持有人數(shù)量眾多，持有人大會(huì)召開(kāi)的成本并不低，再加上持有人大會(huì)的籌備、通知、召集、召開(kāi)及相關(guān)文書(shū)的制作與發(fā)布，和公證費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用，至少也需數(shù)萬(wàn)元。

“所以除了重點(diǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，基金公司可能會(huì)舍得花較多成本推動(dòng)持有人大會(huì)成功召開(kāi)，對(duì)于迷你基金的清盤(pán)或持續(xù)運(yùn)作，基金公司一般更傾向于順其自然，不太會(huì)花太多費(fèi)用在持有人大會(huì)上。”有基金公司產(chǎn)品部人士表示。

優(yōu)化持有人大會(huì)召開(kāi)流程

基金管理人希望持有人大會(huì)的召開(kāi)流程更為簡(jiǎn)便、召開(kāi)成功率更高，從而使基金的運(yùn)作決策和治理效率更為高效；基金持有人希望持有人大會(huì)的表決操作更加便捷，甚至有更多的選擇、更豐富的方式表達(dá)自己對(duì)議題的看法。那么，如何才能完善公募基金的持有人大會(huì)制度，減小失敗概率、提高決策效率？

蔡奕認(rèn)為，無(wú)論是基金持有人，還是基金管理人，對(duì)現(xiàn)行的持有人大會(huì)召開(kāi)條件與程序，均有微詞，有必要重新審視持有人大會(huì)的召開(kāi)條件與召開(kāi)流程，實(shí)現(xiàn)效率與公平的兼顧。為此，他提出了三點(diǎn)建議：

一是在會(huì)議的召集上，應(yīng)考慮特殊情況下基金持有人不需經(jīng)過(guò)次第請(qǐng)求、自行召集的可行性，賦予特定條件下一定份額基金持有人自行召集持有人大會(huì)的權(quán)力；

二是在會(huì)議通知上，可仿效《中華人民共和國(guó)公司法》對(duì)股東大會(huì)的通知程序，提前15日通知即可，以提高持有人大會(huì)的召集效率，通知形式亦可多元化，如允許通過(guò)基金管理人、托管人在其官網(wǎng)發(fā)布等網(wǎng)絡(luò)渠道實(shí)現(xiàn)通知；

三是在會(huì)議參與上，可考慮仿效上市公司投票表決制度，建立表決權(quán)代理和征集制度，以提升中小投資者參與持有人大會(huì)的積極性；參照海外實(shí)踐，將二次召集的時(shí)限適當(dāng)縮短，以提升基金治理決策效率。

上述基金公司產(chǎn)品部人士則建議，基金公司可以和銀行、券商、電商等基金代銷(xiāo)渠道合作，推動(dòng)基金持有人參與持有大會(huì)。比如，銀行和券商均有大量的一線(xiàn)銷(xiāo)售人員，且普遍和重要客戶(hù)保持著更為直接的聯(lián)系，基金公司可以借助這些“觸角”提高基民對(duì)持有人大會(huì)的重視程度。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：楊舒欣