光伏產(chǎn)業(yè)鏈遭遇周期調(diào)整的當(dāng)下，不少頭部企業(yè)的再融資計(jì)劃先后折戟，不過，市場上仍出現(xiàn)了較為罕見的新增再融資案例。 

7月22日晚間，綠康生化(002868)披露了以簡易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，本次擬募集資金總額不超過8000萬元，將投向綠康（海寧）膠膜材料有限公司年產(chǎn)3.2億平方米光伏膠膜項(xiàng)目（下稱“膠膜項(xiàng)目”）并補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，膠膜項(xiàng)目投資總額為7.54億元，擬使用募集資金6000萬元。

2023年1月，綠康生化完成了對(duì)江西緯科的收購，切入光伏膠膜行業(yè)，并于2023年1月設(shè)立綠康海寧，啟動(dòng)光伏膠膜項(xiàng)目投資建設(shè)。公司的主營業(yè)務(wù)在動(dòng)保產(chǎn)品、植保產(chǎn)品、食品添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的基礎(chǔ)上，增加了光伏膠膜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，形成“動(dòng)保產(chǎn)品+光伏膠膜產(chǎn)品”生產(chǎn)和銷售的雙主業(yè)發(fā)展模式。

綠康生化表示，公司在完成對(duì)綠康玉山的收購工作后，對(duì)原有產(chǎn)線進(jìn)行了改造升級(jí)，提高了產(chǎn)線自動(dòng)化水平和生產(chǎn)效率，同時(shí)，公司在玉山新建年產(chǎn)1.2億平方米光伏膠膜項(xiàng)目，并完成了該項(xiàng)目主要設(shè)備的定購工作。此外，綠康海寧一期年產(chǎn)3.2億平方米光伏膠膜項(xiàng)目也在持續(xù)建設(shè)中，并已完成了該項(xiàng)目的土地招拍掛、設(shè)備訂購、部分土建裝修、部分產(chǎn)線安裝調(diào)試等工作。

綠康生化認(rèn)為，光伏膠膜系大規(guī)模制造產(chǎn)品，產(chǎn)能及生產(chǎn)運(yùn)營成本對(duì)公司的市場競爭力具有重要影響，而光伏膠膜產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)于廠房建設(shè)、設(shè)備及流動(dòng)資金投入較高，公司自有資金、銀行融資等不足以支撐公司光伏膠膜項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營，亟需通過外部資金予以支持。本次融資可在一定程度上緩解公司在光伏膠膜項(xiàng)目建設(shè)方面的資金壓力，夯實(shí)公司光伏膠膜業(yè)務(wù)的發(fā)展布局，充分把握光伏行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，提升公司在光伏膠膜行業(yè)的市場競爭力和市場占有率。

預(yù)案顯示，膠膜項(xiàng)目的實(shí)施主體為綠康（海寧）膠膜材料有限公司，實(shí)施地點(diǎn)為浙江省海寧市黃灣鎮(zhèn)海市路35號(hào)。該項(xiàng)目投資總額為7.54億元，除了公司自籌資金投入該項(xiàng)目外，仍有較大的資金缺口。而隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長，公司對(duì)日常營運(yùn)資金的需求也不斷增加，難以通過自籌方式解決該項(xiàng)目的資金缺口。面對(duì)光伏行業(yè)的市場發(fā)展機(jī)遇，公司亟需完成募投項(xiàng)目的工程建設(shè)，盡快釋放光伏膠膜產(chǎn)品產(chǎn)能，快速提升公司經(jīng)營業(yè)績。經(jīng)審慎決策后，公司擬將本次發(fā)行募集資金中的6000萬元繼續(xù)用于該項(xiàng)目的建設(shè)。

綠康生化稱，該項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月，項(xiàng)目建設(shè)完成后將新增40條光伏膠膜產(chǎn)線，新增3.2億平方米光伏膠膜產(chǎn)能，有助于公司進(jìn)一步提高光伏膠膜的生產(chǎn)能力和市場占有率，提升公司市場競爭力。經(jīng)測算，該項(xiàng)目稅后投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為11.16%，靜態(tài)投資回收期為10.54年（含建設(shè)期）。

據(jù)悉，目前，綠康生化已經(jīng)取得晶科能源、正泰新能、中建材光電、陽光能源、歐達(dá)光電、武駿重慶光能、正信光電等下游組件廠商的相關(guān)產(chǎn)品認(rèn)證或已完成可靠度測試，并正在導(dǎo)入一道新能源、愛旭股份、高景太陽能、潤陽股份、日托光伏等下游組件廠商的供應(yīng)商體系。

值得注意的是，2021—2023年各年末及2024年一季度末，綠康生化的資產(chǎn)負(fù)債率分別為42.62%、51.66%、78.93%、80.34%，呈上升趨勢。

綠康生化認(rèn)為，為了滿足公司發(fā)展的需要，公司擬將本次募集資金的2000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，以滿足公司未來光伏膠膜業(yè)務(wù)發(fā)展的流動(dòng)資金需求，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司持續(xù)經(jīng)營能力、償債能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，滿足公司健康、可持續(xù)發(fā)展的流動(dòng)資金需求，為公司的持續(xù)發(fā)展提供良好的保障。

此前，綠康生化于7月10日披露了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤區(qū)間為虧損5000萬元至6500萬元；扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤區(qū)間為虧損8500萬元至9800萬元；基本每股收益為虧損0.32元/股至0.42元/股；營業(yè)收入為3.6億元至3.8億元。

不過，三天后，綠康生化對(duì)上述業(yè)績進(jìn)行了修正，其中，凈利潤虧損規(guī)模由5000萬元至6500萬元修正為5000萬元至8000萬元?；久抗墒找嫣潛p也調(diào)整為0.32元/股至0.51元/股。

綠康生化表示，公司光伏膠膜業(yè)務(wù)方面，相比于去年同期的投資建設(shè)，今年上半年已轉(zhuǎn)為EVA和EPE膠膜的試產(chǎn)、產(chǎn)能爬坡及客戶導(dǎo)入階段。此外，今年以來光伏膠膜原材料粒子價(jià)格持續(xù)下跌，公司對(duì)庫存膠膜粒子計(jì)提減值。綜合以上因素，光伏膠膜業(yè)務(wù)相應(yīng)增加虧損約6000萬元。公司獸藥業(yè)務(wù)方面，因銷售的增長以及產(chǎn)品技術(shù)水平的提升，相比于去年同期減少虧損約4000萬元。

記者注意到，預(yù)案中提到了綠康生化經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，具體來看，2021年、2022年、2023年和2024年1—3月，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-2604.39萬元、-1.22億元、-2.22億元和-3134.28萬元，2021年至今，公司持續(xù)虧損。

綠康生化表示，公司光伏膠膜產(chǎn)業(yè)正在擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)時(shí)期，業(yè)務(wù)效益暫未顯著體現(xiàn)。獸藥產(chǎn)業(yè)受到行業(yè)政策與發(fā)展趨勢、外部競爭環(huán)境、主要原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)等多重因素影響，近期經(jīng)營表現(xiàn)不佳。若上述因素未能得到有效改善，則將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績造成壓力，導(dǎo)致公司未來經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損。