股票、基金、黃金……低利率時(shí)代下，權(quán)益市場表現(xiàn)又遜色，投資者究竟該如何“錢生錢”？

2024年上半場收官在即?；仡欉@半年，A股陰晴不定，基金不溫不火，金價(jià)跌宕起伏。低利率時(shí)代下，閑錢究竟該安放何處？

近日，《國際金融報(bào)》記者就股票、基金、黃金的投資機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，采訪了數(shù)位業(yè)內(nèi)資深人士，以期為投資者提供參考。

受訪人士認(rèn)為，從投資的分散原則來看，建議投資者盡量做到策略分散，不要單押某一種策略，投資的第一要?jiǎng)?wù)是風(fēng)控，而不是一味地追求高收益。

股票：注意倉位控制

2024年上半年，A股市場在3000點(diǎn)附近展開“拉鋸戰(zhàn)”，并在回暖后回吐年內(nèi)漲幅轉(zhuǎn)跌。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年年初至6月26日收盤，滬指累計(jì)下跌0.08%，深成指累計(jì)下跌5.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌8.5%。

對(duì)于A股上行疲弱，投資者怨聲載道。投資者小沈告訴記者，入市近四年，歸來仍是“韭菜”，目前總賬戶仍浮虧近30%。

入市至今尚未盈利的A股投資者不在少數(shù)，“A股緣何跌跌不休”是每個(gè)投資者關(guān)心的話題之一。

龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼分析認(rèn)為，A股上行疲弱主要有兩方面原因：國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢不夠理想，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，下滑的趨勢還沒有完全止住，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)面拖累較大；外圍方面，今年以來美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期一再延后，也在一定程度上影響了市場的資金面及情緒面。

“今年二級(jí)市場主旋律就是去偽存真，指數(shù)雖然波動(dòng)幅度不大，但部分板塊跌幅較深。比如，截至6月16日，ST板塊年初以來調(diào)整幅度超50%?！鄙虾Ｐ∮糍Y產(chǎn)總經(jīng)理左劍明向記者表示，由此不難看出，整個(gè)二級(jí)市場尾部正在加速清退。

步入下半年，投資者該持有怎樣的投資策略？

“震蕩市中，倉位控制就成為勝負(fù)手的關(guān)鍵?！弊髣γ鹘ㄗh，在沒有出現(xiàn)明顯上攻行情前，多看少動(dòng)，或者輕倉觀望不失為明智之舉。當(dāng)然，圍繞著熱點(diǎn)新聞或者行業(yè)政策利好，做主題投資時(shí)，可以用低倉位博取短線波動(dòng)性機(jī)會(huì)。

從股票市場來看，壁虎資本風(fēng)控張哲銀認(rèn)為，投資者應(yīng)該持有長線價(jià)值投資的策略，關(guān)注與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的科技領(lǐng)域，尤其是具備產(chǎn)業(yè)自主邏輯的公司。同時(shí)，要警惕投資業(yè)績差、行業(yè)增長乏力、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的公司。

展望后市，富榮基金表示，整體市場下跌風(fēng)險(xiǎn)或有限。建議策略上保持耐心，持續(xù)擁抱基本面已觸底的順周期龍頭公司以及具備持續(xù)成長能力的“真成長股”。

投資方向上，富榮基金認(rèn)為，高分紅、高現(xiàn)金流的相關(guān)公司或迎來價(jià)值重估，當(dāng)前科創(chuàng)板業(yè)績處于產(chǎn)業(yè)周期、市場預(yù)期的雙底部區(qū)間，且中期有AI端側(cè)創(chuàng)新的引領(lǐng)以及并購重組帶來的業(yè)績彈性預(yù)期，預(yù)計(jì)以科創(chuàng)板為代表的科技板塊有望迎來做多甜蜜期。

基金：做到策略分散

今年以來，港股市場回暖相對(duì)較快。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月26日收盤，恒生指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅為6.12%，恒生科技指數(shù)微跌1.98%。

“兩年前投資的港股基金終于在最近實(shí)現(xiàn)盈利，但所持有的行業(yè)主題基金仍虧損較重?！被鹜顿Y者小張告訴記者，“最近開始定投債基。雖然收益不多，但好在穩(wěn)健，這年頭不虧就已經(jīng)贏了一大半投資者?！?/p>

在受訪人士看來，投資基金也要秉持“雞蛋不放在一個(gè)籃子”的理念。

銓景基金FOF基金經(jīng)理鄭彥欣表示，從投資分散原則來看，建議投資者盡量做到策略分散，不要單押某一種策略，投資的第一要?jiǎng)?wù)是風(fēng)控，而不是一味地追求高收益?？梢圆扇　邦惞淌?多頭”的組合方式，在權(quán)益類資產(chǎn)估值相對(duì)低位的時(shí)候，提升權(quán)益類資產(chǎn)的比例。反之，在權(quán)益類資產(chǎn)估值相對(duì)高位的時(shí)候，提升類固收資產(chǎn)的比例，以此來追求相對(duì)穩(wěn)健的組合收益。

關(guān)于港股基金的投資價(jià)值，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師夏盛尹認(rèn)為，港股基金今年整體表現(xiàn)確實(shí)較為積極。盡管港股市場經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整，但高股息資產(chǎn)、能源、資訊科技、電訊業(yè)和公用事業(yè)等板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)，為相關(guān)基金帶來了顯著的業(yè)績?cè)鲩L。

不過，夏盛尹也提醒道，投資者在考慮港股基金時(shí)，也應(yīng)關(guān)注其受國際市場波動(dòng)、國內(nèi)政策變動(dòng)、匯率及流動(dòng)性的影響。此外，港股基金的手續(xù)費(fèi)相對(duì)較高，這可能會(huì)影響投資回報(bào)。投資者需要在充分了解這些風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，審慎選擇港股基金。

那么，債基和“固收+”基金又是否仍是當(dāng)前市場下的最優(yōu)選？

左劍明認(rèn)為，固收類基金產(chǎn)品未來收益率可能會(huì)在3%左右，甚至停留在更低的幅度內(nèi)，這主要是源于利率債空間已經(jīng)被壓縮在狹小范圍內(nèi)。在這樣幾乎“貼地板”運(yùn)行節(jié)奏下，除非是大資金必須做配置，對(duì)于小資金的普通投資者而言，或許已經(jīng)沒有太多實(shí)質(zhì)意義。

在夏盛尹看來，當(dāng)前低利率環(huán)境下，債券型基金的吸引力可能有所降低，但債券型基金能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的收益，作為底倉配置，仍適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。而“固收+”基金則通過權(quán)益類資產(chǎn)的配置，在保持固定收益的基礎(chǔ)上追求超額收益，適合尋求相對(duì)更高收益的投資者。

展望后市，夏盛尹建議，投資者可關(guān)注以下三類基金：一是具有優(yōu)秀歷史業(yè)績和穩(wěn)定投資風(fēng)格的主動(dòng)管理型基金；二是跟蹤優(yōu)質(zhì)指數(shù)的被動(dòng)型基金；三是分散配置債券基金、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITS）等。

黃金：建議逢低買入

近年來，權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，而金價(jià)卻持續(xù)暴漲。黃金獨(dú)特的避險(xiǎn)屬性和投資價(jià)值,讓其成為不少投資者的選擇。

其中，不少年輕投資者選擇購入“金豆豆”來輔助理財(cái)。小紅告訴記者，堅(jiān)持投資“金豆豆”不僅讓她有了更理性的理財(cái)觀，更改變了她平時(shí)花錢大手大腳的壞毛病。

如今，小紅對(duì)黃金投資有了更多的認(rèn)識(shí)。她坦言，“由于市面上金豆折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較高，最近幾個(gè)月已經(jīng)停止攢金豆了，轉(zhuǎn)而投資銀行的積存金，在滿一定克數(shù)后可以選擇兌換金條，這可能是更好的黃金投資方式?！?/p>

回顧金價(jià)行情，2024年初至6月26日記者發(fā)稿，國內(nèi)黃金T+D累計(jì)漲幅近15%，倫敦金累計(jì)漲幅超13%。總體來看，這半年黃金價(jià)格階段性走勢如何？

海通期貨投資咨詢部顧佳男認(rèn)為，年初至今，黃金價(jià)格走勢可以分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段是一至二月的震蕩走勢，背后對(duì)應(yīng)著年初美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊強(qiáng)勁，市場降息預(yù)期降溫；第二個(gè)階段是三到五月的大幅上漲，主要原因一方面是美國經(jīng)濟(jì)回落帶動(dòng)降息預(yù)期升溫，另一方面是央行購金帶動(dòng)市場對(duì)于購買黃金的熱情；第三個(gè)階段是五月末至今的金價(jià)震蕩調(diào)整。

未來黃金還值得投資者上車嗎？

長期來看，中天期貨研究員劉冬梅認(rèn)為，金融市場不確定性增加，各國央行陸續(xù)開始加入降息的隊(duì)伍，全球資產(chǎn)進(jìn)入貨幣寬松周期，仍會(huì)抬升黃金的配置價(jià)值。同時(shí)，全球政治、經(jīng)濟(jì)仍有很大不確定性因素，市場對(duì)于保值、避險(xiǎn)等需求增長，同時(shí)央行增持及現(xiàn)貨需求增加，這些因素還會(huì)支撐黃金價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)。

在中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒看來，目前國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)遜色，短期之內(nèi)企穩(wěn)的概率較小，當(dāng)前權(quán)益類市場的吸引力持續(xù)減少，近日的成交量可謂是“地量”。不過，當(dāng)前國內(nèi)的流動(dòng)性繼續(xù)寬松，中央地方發(fā)債繼續(xù)，上半年也是降息降準(zhǔn)，資金寬松。投資標(biāo)的選擇范圍較小的情況下，黃金仍然是值得考慮的投資方向，逢低買入并持有黃金仍然是重要的投資策略。

“黃金與其他市場的相關(guān)性不高，尤其在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)其價(jià)格走勢較為獨(dú)立，因而往往在投資組合的資產(chǎn)池中配置黃金以分散風(fēng)險(xiǎn)，可以起到降低波動(dòng)率并提高收益率的效果?！毙潞谪浹芯克彼L、高級(jí)黃金投資分析師李明玉認(rèn)為，投資者可以根據(jù)自身情況通過實(shí)物黃金（金條、金幣等）、黃金ETF基金、黃金股、紙黃金、黃金T+D以及黃金衍生品（黃金期貨及期權(quán)）等方式投資黃金。

展望后市，融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光也表示，黃金長期上漲趨勢仍有望延續(xù)，但建議不要追高，合理配置，不使用杠桿，耐心低吸，長期持有。