鐵礦石突發(fā)大漲!是反彈還是反轉?
來(lái)源:期貨日報作者:譚亞敏2024-06-27 07:51

5月下旬以來(lái),鐵礦石現貨價(jià)格大幅下行,普氏鐵礦石價(jià)格指數最低跌至102.65美元/噸,累計下跌近15.0%;大商所鐵礦石期貨主力合約跌破800元/噸整數關(guān)口,自高位累計下跌14.5%。近期鐵礦石價(jià)格表現疲弱,領(lǐng)跌黑色產(chǎn)品期貨。

“宏觀(guān)、產(chǎn)業(yè)利空共同發(fā)酵是引發(fā)本輪鐵礦石價(jià)格下行的原因?!睂毘瞧谪浐谏笛芯繂T涂偉華說(shuō)。

銀河期貨鐵礦石高級分析師丁祖超認為,本輪回調幅度較大,除了宏觀(guān)因素,主要原因是市場(chǎng)對鐵礦石供應端給予較高的權重,現貨層面體現出來(lái)的是港口到貨量維持高位、港口高庫存持續較長(cháng)時(shí)間。

期貨日報記者在采訪(fǎng)中獲悉,現階段鐵礦石價(jià)格大幅下行,利空因素較好釋放,估值已降至相對低位,相應的,近期人民幣匯率回落以及高鐵水對鐵礦石價(jià)格具有較強支撐,因而伴隨周三焦炭提漲落地,市場(chǎng)情緒迎來(lái)改善,黑色金屬集體反彈,鐵礦石漲幅明顯。

當前鐵礦石上漲是反彈還是反轉?對此,涂偉華認為,目前鐵礦石供需格局并未實(shí)質(zhì)性改善,上行驅動(dòng)預計不強,近兩日上漲傾向以超跌反彈為主。

丁祖超對此也持有相同的觀(guān)點(diǎn),他認為,當前供需兩端實(shí)質(zhì)性的驅動(dòng)不足,短期暫以反彈看待。

對于當前全球鐵礦石的發(fā)運情況,中信期貨研究所黑色建材組資深研究員徐軻告訴記者,本周全球礦石發(fā)運絕對水平略低于預期,但發(fā)運量的變動(dòng)方向符合預期,發(fā)運水平仍處年內高位。整體全球礦山的發(fā)運7月后將呈現下降趨勢,但同比保持增長(cháng)。受發(fā)運的領(lǐng)先傳導,預計7月中旬前鐵礦石到港水平繼續增加。

“目前鐵礦石供需格局表現依舊不佳,需求存觸頂走弱預期,而供應維持高位,弱現實(shí)格局下礦價(jià)仍易承壓?!蓖總トA說(shuō),具體來(lái)看,淡季鋼價(jià)震蕩走弱,鋼材利潤收縮,即期成本核算下華北地區部分品種再度轉為虧損局面,且鋼市淡季需求特征明顯,建筑鋼材需求持續走弱,疊加部分鋼材品種庫存高企,終端需求下行局面下難以承接鋼廠(chǎng)持續復產(chǎn),因而后續生產(chǎn)積極性將減弱,鐵礦石需求觸頂,而調控目標下廢鋼用量提升也使得鐵礦石長(cháng)期需求存有隱憂(yōu)。

海關(guān)進(jìn)口數據顯示,1—5月份進(jìn)口鐵礦石51397萬(wàn)噸,同比增加3400萬(wàn)噸。年初至今,國內鐵礦石凈供應同比增加1700萬(wàn)噸,進(jìn)口鐵礦石港口總庫存增加2700萬(wàn)噸,折算下來(lái)國內鐵礦石消費量同比下降1000萬(wàn)噸,制造業(yè)用鋼需求同比顯著(zhù)增加,支撐用鋼需求。

“若鋼鐵行業(yè)嚴格執行節能降碳政策,預計今年粗鋼減產(chǎn)1800萬(wàn)噸,鐵水減產(chǎn)4800萬(wàn)噸,年內剩余時(shí)間247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量需保持在224萬(wàn)噸,較當前日均產(chǎn)量減少16萬(wàn)噸或6.7%,同比日均產(chǎn)量減少7.1%?!苯鹑鹌谪浉呒壏治鰩熥抗鹎镎f(shuō)。

值得注意的是,當下鐵礦石庫存處于高位,且主要環(huán)節均高于去年同期,尤以港口庫存最為明顯。市場(chǎng)人士認為,導致庫存居高不下的原因是供應長(cháng)期高位,臨近財年末礦商沖量積極,海外鐵礦石發(fā)運更是高位攀升,全球19港鐵礦石發(fā)運量近期創(chuàng )下單周新高,最高值為3455萬(wàn)噸,目前已累計發(fā)運7.49億噸,同比增3693萬(wàn)噸,增幅顯著(zhù)。

“鐵礦石7月中旬前到港水平預計會(huì )繼續增加,給予鐵礦石價(jià)格下行壓力,需求端鐵水產(chǎn)量仍有增加預期,給予鐵礦石價(jià)格較強支撐;爐料價(jià)格上漲,成材價(jià)格震蕩,也會(huì )進(jìn)一步壓縮鋼廠(chǎng)利潤,使得鐵礦石承壓,鐵礦石價(jià)格難以流暢上行或下行,暫時(shí)維持震蕩?!毙燧V說(shuō)。

對于鐵礦石后市,涂偉華認為,利空因素發(fā)酵驅動(dòng)近期鐵礦石價(jià)格大幅下行,但鐵礦石需求將觸頂走弱,高供應、高庫存局面下礦石過(guò)剩格局未變,鐵礦石價(jià)格仍將承壓。利好因素則是估值中性偏低以及人民幣匯率回落,鐵礦石價(jià)格下行空間受限,多空因素博弈下預計鐵礦石價(jià)格延續低位震蕩運行態(tài)勢。

責任編輯: 冉超
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