日元,崩了!燒堿期貨價(jià)格一路走低,分析人士:燒堿上漲動(dòng)力不足
來(lái)源:期貨日報作者:史樂(lè )蒙2024-06-27 07:50

據新華社報道,6月26日,海外外匯市場(chǎng)日元對美元匯率26日跌破160比1關(guān)口,刷新1986年12月以來(lái)最低紀錄。

日媒援引分析人士的話(huà)說(shuō),日本和美國貨幣政策差異是推動(dòng)日元對美元持續大幅貶值的根本原因。美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )官員日前在講話(huà)中透露出對降息的謹慎態(tài)度,導致市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息預期推遲。同時(shí),本月召開(kāi)的日本央行貨幣政策會(huì )議公布的減少購買(mǎi)國債計劃不及市場(chǎng)預期,日本暫時(shí)維持寬松貨幣環(huán)境,投資者預期日美利差仍將持續,導致拋售日元買(mǎi)入美元操作增多。

4月29日,海外外匯市場(chǎng)日元對美元匯率跌破160比1關(guān)口后,日本進(jìn)行了大規模干預,導致日元匯率快速拉升,因此投資者普遍對日本政府將再次介入匯市的預期增強。

日媒報道分析認為,由于日本貿易逆差等原因,日元拋售操作近期恐難結束,日元或將持續走軟。

分析人士:燒堿上漲動(dòng)力不足

6月以來(lái),燒堿期貨盤(pán)面價(jià)格一路走低。近日,燒堿期貨主力合約2409一度下探至2672元/噸,5月漲幅悉數回吐。

長(cháng)江期貨產(chǎn)業(yè)研究員曹雪梅認為,燒堿期貨走勢低迷有兩個(gè)原因:一是,6月份供增需弱,庫存去化不暢。6月份新增裝置檢修數量環(huán)比減少,前期檢修裝置陸續恢復,產(chǎn)能利用率回升。截至6月20日,國內20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)周度產(chǎn)能利用率處于85.2%高位。需求端,當下處于紡織印染等非鋁需求淡季,開(kāi)工率面臨季節性下滑。此外,河南和山西地區獲得復產(chǎn)資格的礦山數量增加,但國產(chǎn)礦產(chǎn)量恢復緩慢,氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)和密集檢修并存,對燒堿需求有限。二是,估值存在被壓縮空間。市場(chǎng)上液氯價(jià)格堅挺,氯堿利潤水平較好,為燒堿走跌提供空間。從基差來(lái)看,盤(pán)面一直維持在300元/噸以上的升水,價(jià)格存在壓縮空間。

據央視報道,6月25日,天津渤化化工發(fā)展有限公司雙氧水氧化塔裝置發(fā)生火災事故。據了解,該公司是一家集氯堿產(chǎn)業(yè)與石化產(chǎn)業(yè)耦合發(fā)展的綜合性化工制造企業(yè)。該突發(fā)事故對行業(yè)是否有較大影響呢?

國泰君安期貨研究員陳嘉昕告訴期貨日報記者:“天津渤化化工發(fā)展有限公司雙氧水氧化塔裝置發(fā)生火災事故,氯堿裝置陸續停車(chē),涉及燒堿產(chǎn)能60萬(wàn)噸。該企業(yè)燒堿出口較多,若氯堿裝置長(cháng)停,則會(huì )影響50堿市場(chǎng),引發(fā)高度堿價(jià)格上漲,廠(chǎng)家加大蒸發(fā),從而影響32堿價(jià)格?!?/p>

“短期燒堿市場(chǎng)貨源充足,對市場(chǎng)影響并不會(huì )太大,但停多久尚不確定,后續影響仍有待觀(guān)察?!辈苎┟繁硎?。

截至6月20日,據相關(guān)機構統計,國內20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠(chǎng)庫庫存38.84萬(wàn)噸(濕噸),環(huán)比上漲1.68%,同比上漲7.02%。

當下燒堿基本面如何,是否能對盤(pán)面提供支撐?曹雪梅表示,目前液氯價(jià)格堅挺,補貼狀態(tài)未持續,氯堿利潤尚可,氯堿廠(chǎng)開(kāi)工率同比偏高。從檢修看,6月份檢修環(huán)比減少,7月份西北主力氯堿裝置將進(jìn)入檢修,市場(chǎng)供應量環(huán)比將有所減少,但同比預計仍處于高位。需求端,目前氧化鋁方面山東下游大廠(chǎng)備貨較滿(mǎn),非鋁季節性特征減弱,但7月份依然處于淡季。截至6月20日,氧化鋁開(kāi)工率81%(0),闊葉漿開(kāi)工率80%(+14.29%),粘膠短纖周度產(chǎn)能利用率83.04%(+0.77%);江浙地區印染樣本綜合開(kāi)機率為67.44%(-1.56%)??傮w來(lái)看,7月份存有檢修支撐,但供應同比處于高位,需求相對仍不太看好,重點(diǎn)關(guān)注檢修和出口能否提供支撐。后市來(lái)看,價(jià)格底部或已經(jīng)顯現,但向上驅動(dòng)不足,燒堿期貨2409合約倉單量少,雖高升水但不宜過(guò)分看空。

陳嘉昕表示,目前燒堿現貨存在潛在的上漲驅動(dòng),即供應減產(chǎn)、需求環(huán)比改善。供應端,7月份部分西北地區主力廠(chǎng)家氯堿裝置將進(jìn)入年度例行檢修,供應量將明顯減少。需求端,下游氧化鋁行業(yè)開(kāi)工率持續上升,其余下游行業(yè)三季度需求均將環(huán)比改善。但未來(lái)市場(chǎng)基差或率先走強,隨后可再考慮期貨的合理估值。此外,液氯價(jià)格堅挺,沒(méi)有持續補貼,導致氯堿利潤尚可,廠(chǎng)家開(kāi)工率同比偏高,疊加新增產(chǎn)能投產(chǎn),供應端壓力限制價(jià)格反彈高度,導致估值或低于去年同期水平。

曹雪梅認為,目前向上驅動(dòng)不足,盤(pán)面偏震蕩看待。中期看,燒堿2409合約屬于旺季合約,現貨旺季預期未被證偽,宏觀(guān)面仍有政策預期。下游氧化鋁利潤高企,開(kāi)工意愿強烈,后期伴隨國產(chǎn)礦和進(jìn)口礦供應增加,氧化鋁開(kāi)工有進(jìn)一步提升空間。8月底計劃有200萬(wàn)噸氧化鋁新裝置投產(chǎn),若如期落地將提升燒堿需求。非鋁需求端存旺季預期,燒堿需求環(huán)比也將有所改善。此外,煤炭?jì)r(jià)格、夏季限電等均可能對燒堿形成提振。

責任編輯: 冉超
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