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    炸裂!茅臺“雙千億”后,單季業績再創新高!
    來源:證券時報網作者:王軍2024-04-26 21:58

    隨著一季報披露截止日臨近,越來越多的酒企發布了2024年一季報。

    在春節回款有序推進,白酒批價堅挺微漲,庫存環比略降的背景下,白酒龍頭今年一季度整體保持穩健增長態勢;次高端品牌業績分化比較明顯;區域酒在宴席等大眾消費場景回升的情況下,主力產品勢能向上、渠道利潤領先的酒企表現更好。

    龍頭酒企業績保持穩健

    2023年總營收、利潤總額首次實現“雙千億”的貴州茅臺,在2024年第一季度又交出一份亮眼成績單,以歷史首個單季總營收超460億元、利潤總額超330億元的成績,跑穩2024年“第一棒”。

    4月26日晚間,貴州茅臺公布2024年第一季度財報。2024年1月至3月,貴州茅臺實現營業總收入464.85億元,同比增長18.04%。利潤總額331.74億元,同比增長15.59%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為240.65億元,同比增長15.73%,均超過預定的年度目標增幅。

    山西汾酒發布的一季報顯示,2024年第一季度公司實現營業收入153.38億元,同比增長20.94%;實現歸母凈利潤62.62億元,同比增長29.95%。

    目前,汾酒主要在汾酒、竹葉青、杏花村三大品牌聯動發力。一方面,汾酒以青花系列為首,推行大單品策略,積極布局高端市場。近年來,汾酒以青花20為發展基準線,向上提升青花30、青花40產品的檔次和規模,推動青花汾酒全系列產品市場占有率的重大突破。

    中信建投認為,2024年,在產品端,公司一是清香酒培育市場增加玻汾投放,持續營造清香白酒消費氛圍,清香酒成熟市場玻汾以穩量為主,持續向上提升產品結構;二是青花20作為百億大單品,必須“又快又好”進行更大突破;三是青花30及以上產品要形成“人力資源、物質資源、精神文化”三位一體模式,探索打造符合高品質生活場景文化、消費文化的成功發展模式。在市場端,持續優化市場布局,繼續深入推進汾酒“1357+10”全國化市場拓展。公司產品化和全國化兩把抓手,發展思路明確,產品上堅持做高做強,區域上積極拓展,繼續看好公司未來。

    次高端品牌業績分化明顯

    次高端白酒競爭者相對高端白酒較多,但基本以區域龍頭或全國名優酒企業為主,業績分化比較明顯。

    舍得酒業的一季報顯示,公司一季度實現營業收入21.05億元,同比增長4.13%;實現凈利潤5.5億元,略有下降。據悉,公司凈利潤有所下降,主因是舍得酒業逆周期增產擴能,并前置性加大產品研發和區域市場培育,成效具有后延性,導致利潤短期承壓。

    國泰君安認為,白酒產業進入庫存周期后半段,該階段下次高端價位需求或呈現“L”型表現,賽道內部競爭壓力持續加大;在此維度下,公司具備品牌及基酒優勢,復星入股后公司內部治理持續優化,渠道體系逐步成熟,將持續受益于份額集中。

    迎駕貢酒的一季報顯示,2024年第一季度營收約23.25億元,同比增加21.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.13億元,同比增加30.43%。

    德邦證券認為,迎駕貢酒洞藏系列份額有望繼續擴大,洞藏系列內部產品結構也有望提升,通過聚焦安徽、江蘇、上海核心市場,省內省外市場有望同步增長,順利實現經營業績雙位數增長目標,“百億迎駕”實現可期。

    金徽酒一季度實現營收10.76億元,同比增長20.41%;歸母凈利潤為2.21億元,同比增長21.58%。

    金徽酒表示,營收取得增長的主要原因是公司不斷優化營銷策略,品牌影響力逐步強化,產品結構持續優化,市場區域擴大,促進銷售增長。

    水井坊的一季報顯示,2024年第一季度營業收入9.33億元,比上年同期增加9.38%;歸屬于上市公司股東凈利潤1.86億元,比上年同期增加16.82%。方正證券認為,水井坊嚴格貫徹“三大策略”,發力產品升級創新、品牌高端化、營銷突破,近期銷售渠道改革及破圈營銷成果有目共睹。伴隨未來邛崍項目的落地及“三大策略”的深入貫徹落實,公司有望量價齊升。

    白酒高端化將持續

    近年來,白酒行業仍處于結構性景氣中,但渠道操作空間、經銷商及終端利潤等已有所積壓,經銷商內卷程度提升。在“喝好酒”趨勢下,多位分析人士認為,中國酒類高端化還有顯著成長空間。

    據國家統計局官網數據,今年1月—3月,全國規模以上企業白酒產量125.6萬千升,同比增長6%;其中3月全國規模以上企業白酒產量43.2萬千升,同比增長6.7%。

    中信證券認為,白酒企業向高端突圍,產品仍是最基本要素,基于產品和渠道持續打造的品牌力,是酒企生命力所在。當前趨勢下,酒企需要更接近消費者,積極響應渠道和消費者變化:在傳統銷售渠道適應競爭更加激烈的生態,做好價盤管理及渠道數字化;在線上及新零售渠道抓住機會推動經銷商多元化,借助線上平臺影響年輕消費群體;在團購渠道持續投入培育消費客群,并通過線下消費場景的設置提升消費者對于品牌的認知。

    西部證券的研究觀點稱,白酒行業由過去粗放式經營模式逐步轉向精細化運營管理,頭部酒企在企業治理、品牌塑造、渠道管理、消費者培育等方面不斷精進,抗風險能力大幅提升,護城河不斷挖深。頭部酒企通過數字化賦能全產業鏈,有效解決產供銷各環節的數據匯總問題,強化渠道管控,重掌費用主權。強化終端建設,一是形式更為多元,二是運營上強調賦能構建利益共同體,操作更加精細。

    西部證券認為,2024年白酒行業仍將處于去庫周期,場景端,宴席、聚飲基本盤韌性較強,商務宴請跟隨著經濟波動。整體看,行業存量時代特征愈發鮮明,戰略定力、品牌力、執行力強的名優酒企更易勝出。

    責編:葉舒筠

    校對:李凌鋒

    責任編輯: 高蕊琦
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