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    解碼:5000億上海國資創投的“道”與“術”
    來源:證券時報網作者:創業資本匯 張淑賢2024-04-26 11:37

    編者按:作為當前一級市場重要的參與主體,地方國資創投在募資和投資中扮演著越來越重要的角色,成為創投機構重要的合作對象。與此同時,地方國資創投也是地方招商引資的前哨站。以基金為抓手,產融結合、以投促引,各地地方國資創投有著怎樣的新打法?又將如何推進前沿產業轉型升級?即日起,證券時報推出“一線調研看新局·解碼地方國資創投”大型報道,梳理總結地方國資創投在打造產融結合新樣本中的“道”與“術”,敬請關注。

    近日,上海國投公司與上??苿撏都瘓F實施聯合重組,這被認為是上海統籌資源加大“招投聯動”的信號,有利于國有創投做優、做大、做強。

    近年來,在各地大張旗鼓開展資本招商、基金招商的浪潮下,上海國有基金同樣在悄然加碼。據上海相關部門梳理,僅上海市屬國企成立的國有基金即達366只,募資規模超過5000億元,目前實繳資本3000多億元,初步形成了上海國有創投的“叢林”式生態。

    這些“叢林”此前多數各自為戰,甚至在投資項目時存在一哄而上的情況。為更好地適應當前“招投聯動”需求,上海正重新梳理國有基金,統籌資源加碼產業發展和科創投資。

    培育新質生產力的重要抓手

    證券時報記者梳理發現,上海市屬國有基金,主要分布在三大國資運營平臺——上海國際集團、上海國盛集團和上海國投公司。

    剛剛宣布實施聯合重組的上海國投公司,在股權投資基金管理方面,以“母基金+直投”模式,布局多元化基金組合,帶動社會資本,整合優質資源,賦能被投企業,積極優化國有資本布局。此前,上海國投公司已發起設立上海國資母基金,目標總規模500億元,首期規模200億元;設立上海國資國企綜改基金、首期目標總規模50億元;打造上海國資體系首只S基金,總規模100億元人民幣等。

    與上??苿撏都瘓F聯合重組后,上海國投公司在股權投資方面無論承接的基金只數還是規模都將大幅攀升。截至去年底,上??苿撏都瘓F總資產已突破1000億元,管理規模超1600億元。

    上海國投公司董事長袁國華近日表示,雙方要加強聯動協作、整合現有資源,承接好三大母基金、未來產業基金、并購基金、科技創新基金等重大戰略性任務,實現基金布局協同、體制機制協同、管理團隊協同、企業文化協同,形成1+1>2的效應。

    上海國際集團則聚焦金融、科技創新等重點領域,不斷提升股權投資能級,加快布局金融科技投資,目前市場化運作金浦、國和、賽領、科創、長三角等產業基金。

    以上??苿摶馂槔?,2017年,圍繞支持服務上??苿撝行慕ㄔO,上海國際集團牽頭發起設立市場化母基金——上??苿摶?,主要投資人包括國盛集團、上港集團、國泰君安、上海信托、張江高科、太保集團、嘉定國資集團等上海市區兩級國企,目標規模300億元。目前,上??苿摶鹨淹顿Y90只子基金,簽約金額近100億元,子基金總規模近2000億元,投資組合企業超過2000家,目前已上市的企業135家,其中科創板69家。

    上??苿摶鹂偛脳畋笤诮邮茏C券時報記者采訪時表示:“通過市場化母基金的方式,支持更多天使、VC(風險投資)基金發展,是培育新質生產力的重要抓手?!?/p>

    上海國盛集團同樣也在打造千億級“基金集群”,近年來發起設立且出資18只基金,目標募集總規模近1200億元,集團認繳出資額近160億元,實繳出資額85億元。集團參與投資的基金21只,目標募集總規模近6250億元,其中,集團認繳出資額440億元,集團實繳出資額288億元。此外,上海國盛資本管理有限公司還管理了超500億元的社會資本。

    “在全國范圍看,上海國資基金類型比較豐富,不僅市級層面,各個區、各個產業集團都散落著國有基金,甚至一家產業集團內還有兩三個優秀的投資團隊?!币晃簧虾谢鹭撠熑嗽诮邮苡浾卟稍L時表示。

    以浦東新區為例,今年1月正式掛牌運營的浦東創投集團,目前已形成包括引領區母基金、浦東科創母基金、浦東天使母基金在內的三大母基金矩陣,在管基金規模650億元,其中主動管理基金規模270億元。浦東創投集團黨委書記、執行董事文新春告訴記者,未來三年,浦東創投集團將完成項目直接投資200億元,同時通過引領區基金布局,帶動1000億元基金群,吸引2000億元社會資本。

    在上述國有基金負責人看來,相比其他區域舉全市甚至全省之力成立一家國有基金管理人而言,上海國有基金的“差異化”,不能稱之為“缺點”,而應是“特點”,“關鍵要看是否與城市產業發展相匹配,上海承擔的重大戰略任務較多,在某種程度上‘基金叢林’的生態也是需要的”。

    堅持市場化以投促引

    以投促引、以投促產、以投促創,證券時報記者梳理發現,“招投聯動”已成為上海國有基金投資布局的主要思路。

    一家上海國有基金負責人向記者表示,其管理的基金去年為上海各區推薦了幾十個項目,落地了近百億元的項目引入資金,直接投資數十億元,“一招一投”形成了良好互動。

    楊斌也向記者表示,上??苿摶?5%以上子基金為VC基金,投資組合中初創期、成長期企業數量合計占比超過90%,基本形成投早投小投科技的體系化布局。在上海三大先導產業培育方面,上??苿摶鸩季值募呻娐?、生物醫藥和人工智能相關產業鏈企業分別超300家、超600家和近200家,形成了較具規模的子基金及項目集群。

    大多數科創項目在起步階段,對落地區域的選擇較為隨機,通常以就近、便捷、低成本為主要考量。隨著企業發展壯大,基于經濟環境、政策和人才等優勢,不少其他區域的科創企業,有可能在上海布局落子,這就要求上海國有基金對非上海的項目及時捕捉信號,推動總部或研發中心落滬。

    “招投聯動是一項系統性工程,作為市場化母基金,我們主要是發揮超視距雷達和高靈敏探針的作用,通過與生態伙伴的優勢互補和協同聯動,助推招投聯動?!睏畋笳f,為此,上??苿摶鹪O立了專人專崗,負責生態體系建設等工作。

    “有些企業在投時已經明確,下一步要在上海發展,有些投時還沒有明確,后續就需要跟蹤企業意愿,分層分類跟進企業的發展軌跡和動態需求?!睏畋笳f。

    招投聯動,通過資金撬動企業落子時,上海國有基金普遍秉持市場化原則,以企業訴求為導向,服務企業落戶上海。

    楊斌強調,招投聯動首先是站在最有利于企業發展的角度,貼近企業的核心痛點,深入了解企業在產業鏈上下游、業務協同、產融資源對接、稅收、人才等方面的訴求,幫助企業找到最優落戶區域、最佳的土壤和環境,而不是為了落戶而落戶。

    “資本招商中踩坑的也不少,最根本的原因在于沒有堅持市場化?!痹?月底召開的“招投聯動”國資基金專場金融對接會上,上海國盛資本總經理周道洪表示,如果真正堅持市場化運作,并與戰略性、功能性以及市場收益很好地結合,招投項目多數都是賺錢的。

    市區聯動加碼招投聯動

    如果說過去上海在資本招商、基金招商方面不像周邊長三角其他城市以及中部地區那么積極,那么今年以來的種種跡象表明,上海正在加碼招投聯動,且是統籌管理、市區協同,一盤棋加碼招投聯動。

    上海國資委近日宣布,圍繞集成電路、生物醫藥、人工智能三大先導產業,推動設立總規模1000億元產業投資母基金,發揮“投早投小”、產業投資、并購整合、補鏈強鏈功能,提升上海三大先導產業整體能級和發展水平。

    “上海缺乏市級層面能夠出資較高的引導基金,在募資難背景下,不少基金選擇到外地注冊?!币晃粐谢鹣嚓P負責人向記者表示,“三大先導產業千億母基金的設立,即是要解決引導基金出資問題?!?/p>

    在楊斌看來,上海國資背景的母基金在定向招商中具有天然優勢,通過發揮“資本橋頭堡、創新助推器、招引前哨站、行業領航員”作用,可以從全國范圍內廣泛接觸市場最領先、最有投資價值的科創企業,幫助上海提前發現、鎖定目標并導入標的企業,結合上海各區重點產業發展方向及招商政策,積極引導外地頭部項目在上海布局。

    事實上,市區聯動,發揮各區尤其是重點園區的資源稟賦,共同推進“招投聯動”工作,已被上海提上議事日程。

    “從市場感知來看,上海市區兩級的產業規劃和產業地圖越來越清晰,這為招投聯動、精準招商以及定向強鏈補鏈提供了目標和方向?!睏畋蟊硎?。

    據透露,上??苿摶鹞磥韺⑦M一步細化投資策略、豐富產品體系,持續做好育鏈補鏈固鏈延鏈,特別是針對產業鏈關鍵節點的空白領域,大力嘗試招投聯動,同時加強與市區兩級各委辦局、國資投資機構以及產業集團建立定期信息共享機制,匯聚各方資源,共同梳理挖掘和鎖定優質潛在標的,群策群力,努力為科創企業提供全產業鏈協同、全生命周期陪伴和全方位資源加持。


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    校對:李凌鋒

    責任編輯: 冉超
    聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔
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