強化可持續(xù)發(fā)展相關信息披露，提升A股國際影響力。

為進一步提高可持續(xù)發(fā)展相關信息披露質量，4月12日，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所（下稱“滬深北交易所”）發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》（下稱《指引》），采用強制披露與自愿披露相結合的方式，建立上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露框架，接軌國際強化應對氣候變化相關披露要求，明確環(huán)境、社會、公司治理披露議題。

業(yè)內人士認為，《指引》是可持續(xù)發(fā)展領域的重要里程碑事件，將有助于提供規(guī)范、可比、高質量的信息，彰顯優(yōu)質公司投資價值，吸引中長期資金，提升A股國際影響力。

加強可持續(xù)發(fā)展信披 促良好市場生態(tài)加速形成

為深入貫徹中央金融工作會議精神和《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，落實中國證監(jiān)會《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》等政策文件要求，滬深北交易所正式發(fā)布《指引》，自2024年5月1日起實施。

《指引》共6章63條。針對公開征求意見過程中收集到的市場各方80余份反饋意見，證監(jiān)會及滬深北交易所高度重視、認真研究，多數已充分吸收采納。相比于征求意見稿，《指引》做出如下調整：

一是適當放寬部分披露要求。如要求在4月30日前披露，但不要求必須和年報同時披露，以緩解上市公司集中披露年報與可持續(xù)發(fā)展報告的壓力，以及增加財務影響定量披露豁免條款等。二是增加議題明細。在《指引》附件中直接列明所包括的議題列表，便于企業(yè)執(zhí)行。三是明確不同重要性議題的披露要求。明確具備財務重要性的議題需按照“治理—戰(zhàn)略—影響、風險和機遇管理—指標與目標”的四要素框架進行披露，對于僅具有影響重要性的議題，則根據具體議題相關指標要求披露。四是完善具體披露要求和文字表述。如整合優(yōu)化部分議題章節(jié)，新增利益相關方管理、盡職調查、靈活就業(yè)、普惠金融、碳排放權交易情況等披露要求，允許整合披露治理相關信息，增加數據追溯調整豁免情形等。

規(guī)則實施方面，《指引》明確報告期內持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數樣本公司，以及境內外同時上市的公司應當最晚在2026年首次披露2025年度《可持續(xù)發(fā)展報告》，公司自愿披露2024年度《可持續(xù)發(fā)展報告》的，報告內容應當與指引要求保持一致。

披露框架方面，對于具有財務重要性的議題，公司應當圍繞“治理—戰(zhàn)略—影響、風險和機遇—指標與目標”四個核心內容進行分析和披露。具體議題方面，《指引》設置了應對氣候變化、污染物排放、生態(tài)系統和生物多樣性保護、鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅動、員工等21個議題，并通過定性與定量、強制與鼓勵相結合的方式對不同議題設置了差異化的披露要求。

業(yè)內人士指出，ESG報告的發(fā)布給投資者帶來新的視角，用以分析公司的增長質量和長期發(fā)展動力等。ESG報告中圖文并茂的分析，相較于年報中枯燥文字，更有利于投資者理解公司的各項業(yè)務發(fā)展?jié)摿ΑＭ瑫rESG披露可以提升公司自身的規(guī)范運作水平，促進公司和經濟社會可持續(xù)、健康發(fā)展，進一步保護投資者利益。

監(jiān)管層、交易所協力促綠色資源優(yōu)化配置

實現“碳達峰、碳中和”及可持續(xù)發(fā)展，是一項涉及經濟社會各領域的深刻變革，需要金融資源的優(yōu)化配置來提供強大支撐。2023年10月底召開的中央金融工作會議要求，做好包括“綠色金融”在內的五篇大文章。

為了更有效地利用金融服務支持國家戰(zhàn)略的實施、推動綠色發(fā)展以及積極履行社會責任，資本市場監(jiān)管部門或自律組織積極出臺系列的金融支持政策，旨在優(yōu)化資源配置，從而有力推動社會經濟實現可持續(xù)、高質量的發(fā)展。2022年11月，中國證監(jiān)會在《推動提高上市公司質量三年行動方案(2022-2025)》中，要求建立健全可持續(xù)發(fā)展信息披露制度，制定立足我國實際、符合國際趨勢、具有中國特色的上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露規(guī)則體系，明確實施路徑，有計劃分階段逐步推廣。

上交所表示，近年來持續(xù)引導上市公司加強可持續(xù)發(fā)展相關信息披露，在推動投資端、融資端、交易端改革中積極融入綠色可持續(xù)要素。截至2023年底，上交所共1020家上市公司披露了2022年度社會責任報告、ESG報告或可持續(xù)發(fā)展報告，披露率達到47%，披露數量和占比均創(chuàng)出新高。上證50、科創(chuàng)50指數樣本公司基本實現全覆蓋，上證180指數樣本公司報告披露率超過90%。

深交所也曾先后推出《上市公司環(huán)境信息披露白皮書》《上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露白皮書》，通過分享深市上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露實踐及優(yōu)秀案例，引導上市公司強化可持續(xù)發(fā)展信息披露意識，積極踐行可持續(xù)發(fā)展理念。

北交所表示，將充分發(fā)揮“主陣地”的市場功能，深化可持續(xù)發(fā)展理念，加快提升市場建設成效，推動創(chuàng)新型中小企業(yè)深入貫徹落實新發(fā)展理念、積極綠色轉型，為構建新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展積極貢獻力量。

做好ESG評級、投資工作 推動構建良好的可持續(xù)生態(tài)

近年來，上市公司積極披露社會責任報告、ESG報告和可持續(xù)發(fā)展報告，報告數量和質量不斷提升，可持續(xù)、綠色、低碳發(fā)展相關的投資市場規(guī)模持續(xù)增長，可持續(xù)信息披露與可持續(xù)投資相互促進的良好市場生態(tài)正在加速形成。

相較于僅依賴財務指標來評估投資價值，ESG投資理念將環(huán)境、社會責任與公司治理這三大核心要素融入投資機構的決策考量之中。這不僅是對傳統投資策略的有益擴展，更是與當前“雙碳”戰(zhàn)略和綠色發(fā)展的時代趨勢相契合。ESG投資理念進一步豐富了衡量企業(yè)投資價值的標準，使投資者能夠更準確地識別出具備長期可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質投資標的。

“ESG投資是一種整合性的投資方式，包括任何對投資業(yè)績可能具有重要影響的財務和非財務因素。相較于更加注重道德或倫理回報相互結合的影響力投資，ESG投資強調既要追求財務回報，也要考慮環(huán)境、社會和公司治理等影響公司可持續(xù)發(fā)展的非財務回報因素?！苯痖L川資本創(chuàng)始人兼董事長劉平安接受證券時報記者采訪時指出。

下一步，滬深北交易所在證監(jiān)會統一部署下，將做好市場培訓等服務工作，適時制定更細化的披露指南，為上市公司執(zhí)行《指引》規(guī)定提供具體指導，并支持相關部門做好ESG評級、指數開發(fā)和投資等工作，進一步增強正向激勵，推動構建良好的可持續(xù)生態(tài)。此外，三所還將根據《指引》執(zhí)行情況適時評估擴大強制披露主體范圍，推動更多上市公司披露高質量的可持續(xù)發(fā)展信息，促進夯實上市公司高質量發(fā)展基礎。

責編：萬健祎

校對：冉燕青