4月12日，證監(jiān)會就修訂《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）公開征求意見。

券商中國記者從監(jiān)管部門了解到，《規(guī)定》從優(yōu)化發(fā)展理念、加強投資者保護、健全內(nèi)控治理、完善信息披露等方面出發(fā)，意在通過加強監(jiān)管，發(fā)揮上市證券公司推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)示范作用。

四方面引導(dǎo)上市券商成為行業(yè)“領(lǐng)頭羊”

《規(guī)定》從四方面出發(fā)，督促上市證券公司成長為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“領(lǐng)頭羊”和“排頭兵”。

具體來看，一是踐行人民立場，提升投資者保護水平。要求上市證券公司履行好服務(wù)實體經(jīng)濟、做好資本市場“看門人”的根本職責(zé)，強化上市公司姓“公”的意識，把維護各類投資者特別是中小投資者合法權(quán)益作為重中之重，建立、健全投資者關(guān)系管理活動相關(guān)制度及程序，以積極、認(rèn)真、專業(yè)態(tài)度回應(yīng)投資者關(guān)切，切實提升投資者回報。

二是優(yōu)化發(fā)展理念，統(tǒng)籌規(guī)范融資行為。要求上市證券公司端正經(jīng)營理念，把功能性放在首要位置，聚焦主責(zé)主業(yè)，合理審慎融資，提高資金使用效率，把有限的資源更好配置在助力科技自立自強、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)居民財富管理等重點領(lǐng)域。

三是健全公司治理，提升合規(guī)風(fēng)控水平。要求上市證券公司落實全面風(fēng)險管理與全員合規(guī)管理要求，提升現(xiàn)代企業(yè)治理的有效性，強化內(nèi)部制衡,建立股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、組織架構(gòu)精簡、職責(zé)邊界明確的公司治理架構(gòu)，加強對各類境內(nèi)外子公司的管控，進一步規(guī)范股東及實際控制人行為，完善人員管理，優(yōu)化激勵約束，糾治短期激勵、過度激勵等不當(dāng)激勵行為。

四是加強市場約束，完善信息披露要求。要求上市證券公司立足行業(yè)功能定位和風(fēng)險特征，提高信息披露的針對性和有效性，及時披露凈資本和流動性等核心風(fēng)控指標(biāo)和財務(wù)運營狀況，確保公司運作更加透明，財務(wù)報表更加規(guī)范。

業(yè)內(nèi)人士指出，本次修訂提升了《規(guī)定》的適應(yīng)性和有效性，全面體現(xiàn)了對上市證券公司高質(zhì)量發(fā)展的監(jiān)管要求，有利于《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》的細(xì)化與落地，促進上市證券公司規(guī)范健康發(fā)展。

強化上市券商監(jiān)管

這并非《規(guī)定》的首次修訂，為加強對上市證券公司的監(jiān)管，證監(jiān)會于2009年發(fā)布了《規(guī)定》，并分別于2010年、2020年進行了修訂，從加強再融資、信息披露、內(nèi)幕信息管理等方面對上市證券公司提出了明確、嚴(yán)格的要求。整體看，《規(guī)定》的實施對規(guī)范上市證券公司治理、強化內(nèi)控合規(guī)、提升信息披露水平起到了積極作用。

隨著公司治理規(guī)則體系不斷成熟，上市證券公司整體保持規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，但仍面臨“大而不強”的問題，在發(fā)展理念、內(nèi)控治理、投資者保護、信息披露等方面距離一流投資銀行和投資機構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)和要求仍有較大差距。

此次《規(guī)定》修訂是落實《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》的重要舉措?！蛾P(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》指出，全面強化監(jiān)管執(zhí)法，深化監(jiān)管理念，健全監(jiān)管制度體系，提升監(jiān)管能力手段，加大監(jiān)管執(zhí)法力度，力爭通過5年左右時間，基本形成“教科書式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)機構(gòu)定位得到校正、功能發(fā)揮更加有效、經(jīng)營理念更加穩(wěn)健、發(fā)展模式更加集約、公司治理更加健全、合規(guī)風(fēng)控更加自覺、行業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，推動形成10家左右優(yōu)質(zhì)頭部機構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢。

具體來看，包括健全行業(yè)機構(gòu)分類監(jiān)管體系，突出“扶優(yōu)限劣”。加大對公司治理、關(guān)聯(lián)交易、投行業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)、境內(nèi)外子公司及分支機構(gòu)、異地經(jīng)營等領(lǐng)域監(jiān)管力度。持續(xù)完善行業(yè)機構(gòu)與人員規(guī)則體系、業(yè)務(wù)規(guī)則體系以及監(jiān)管規(guī)范制度體系。打造以機構(gòu)監(jiān)管信息系統(tǒng)為主體、各類機構(gòu)畫像及現(xiàn)場檢查小工具為輔助的智慧監(jiān)管體系。依法嚴(yán)懲行業(yè)機構(gòu)及從業(yè)人員利益輸送、違規(guī)融資、不公平對待、誤導(dǎo)銷售、惡性競爭以及為監(jiān)管套利、繞道減持、內(nèi)幕交易提供通道服務(wù)等違法違規(guī)行為。保持監(jiān)管執(zhí)法高壓態(tài)勢，堅持機構(gòu)罰和個人罰、經(jīng)濟罰和資格罰、監(jiān)管問責(zé)和自律懲戒并重，強化全鏈條問責(zé)，對無視、損害公眾投資者利益的機構(gòu)與個人依法堅決予以嚴(yán)厲打擊等。

嚴(yán)監(jiān)管下的行業(yè)生態(tài)

上市券商具有證券公司與上市公司的雙重身份，其高質(zhì)量發(fā)展對于促進資本市場的穩(wěn)定健康運行具有重要意義。當(dāng)前我國共有上市券商43家，其質(zhì)量高低與行業(yè)發(fā)展優(yōu)劣、資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性強弱息息相關(guān)。

近年，券商行業(yè)整體呈現(xiàn)強監(jiān)管態(tài)勢，除嚴(yán)把上市質(zhì)量關(guān)外，研究、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)也是朝著嚴(yán)格化、精細(xì)化的程度發(fā)展。今年1—3月，證券行業(yè)累計罰單超160張，其中機構(gòu)罰單52張，人員罰單112張，共計168名從業(yè)人員（人次）被問責(zé)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，上市券商作為直接融資的“服務(wù)商”，執(zhí)業(yè)質(zhì)量直接關(guān)系到上市公司質(zhì)量，應(yīng)不斷強化投行推薦“真公司”“好公司”的責(zé)任，促進其更好發(fā)揮資本市場“看門人”作用。從嚴(yán)監(jiān)管的要求，促使券商執(zhí)業(yè)理念不能只是單純的拼數(shù)量、拼規(guī)模、注重短期排名，而是追求形成專業(yè)為本、信譽為重、責(zé)任至上、質(zhì)量致勝的執(zhí)業(yè)生態(tài)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對：王朝全